基金最新持仓调整 - 挪威Skagen AS旗下Kon-Tiki新兴市场基金正调整其亚洲AI投资组合 持续加仓三星电子并减持阿里巴巴[1] - 该基金管理规模为20亿美元 2025年全年回报率达28% 超过约85%的同类基金[1] - 截至去年12月底 该基金约17%的资产配置于台积电和三星 而阿里巴巴持仓占比从一年前的7.9%大幅下降至2.5%[1] 对三星电子的投资观点 - 基金经理持续增持三星电子 预计存储芯片需求在未来两年内将保持强劲[1] - 对三星的信心源于存储芯片市场能见度提升 云服务商加大资本支出导致许多高带宽内存芯片今年产能已被预订一空[2] - 认为尽管需求激增后可能面临急剧下滑 但今明两年该风险不会显现[2] - 相较于竞争对手SK海力士和美光科技 认为三星的估值留有更多上行空间 即便盈利见顶 其估值仍适度偏低[2] 对阿里巴巴的减持逻辑 - 随着阿里巴巴股价在去年飙升73%后 基金经理正逐步缩减其仓位[1] - 减持原因包括 投资者已充分认知其AI能力 下一阶段涨幅可能更难获取[1] - 公司仍陷入与美团成本高昂的外卖大战 同时在配送和AI领域的巨额支出限制了可用于股息和回购的现金[2] - 阿里巴巴去年曾是基金业绩的最大贡献者 但基金经理正削减聚焦应用层企业的仓位 因其商业模式“尚未得到验证”[1] 对AI硬件领域的投资策略 - 基金经理的策略是充分配置直接驱动AI发展的公司 如存储芯片制造商或台积电[1] - 认为在价值链上游布局AI资产 可能获得更分散且更优的风险回报[1] - 基金还增持了鸿海精密作为另一项硬件领域押注 因其正获得更多AI服务器机架订单 这属于利润率更高的业务[2] - 对AI硬件的增持很大程度上以削减阿里巴巴仓位为代价[2] 对其他公司的投资操作 - 基金在减持阿里巴巴后 于11月新建了京东的仓位[2] - 认为京东当前估值已低至不容忽视 其估值低于现金、投资及上市子公司价值总和[2] - 认为投资京东相当于零成本获得了运营利润率达5%的消费电子与百货核心业务 是极佳的风险回报组合[2]