市场整体表现 - 美股反弹行情延续至第二个交易日 标普500指数上涨约0.5% [1] - 债券市场表现平稳 国债收益率基本持平 [2] - 小盘股持续跑赢大盘 罗素2000指数连续第14个交易日表现优于大型股 [3][17][18] 科技股与AI主题动态 - 科技股在周二遭受抛售后 当日表现略优于大盘 上涨约0.7% [2][3] - AI主题交易出现反弹 相关ETF录得一个月以来最佳单日表现 [4] - 部分AI相关个股表现强劲 微软和戴尔股价创下去年11月以来最佳单日表现 [4] - 英特尔成为今年迄今纳斯达克100指数中表现最佳的成分股 [4][5] - 市场观点认为AI领域不存在泡沫 预计需要数千亿美元资金投入建设 [5][6] - 科技巨头（“美股七巨头”）的远期市盈率目前约为28倍 处于2018年以来的中间水平 远低于2020年接近45倍的高点 [11][12] 市场轮动与板块表现 - 市场出现从大型科技股向其他板块轮动的迹象 投资者可能寻求估值更敏感的标的 [15][16][18] - 除AI外 其他板块也获得强劲买盘 例如卡特彼勒和一家害虫防治公司股价均创下历史新高 [7] - 国际股票（包括欧洲和新兴市场）获得关注 部分源于对美国政策不确定性的对冲 [20][21][22] - 能源板块是年初至今表现最好的板块 涨幅约9.4% [164] 宏观经济与政策环境 - 经济数据依然强劲 去年第四季度个人支出保持增长 [8] - 尽管工资上涨 但经通胀调整后的可支配收入持平 [9] - 市场对美联储政策预期温和 联邦基金期货显示可能要到6月才会首次降息 [27] - 市场仓位仍偏防御性 2月中旬的看涨头寸规模约是当前水平的两倍 [9] 企业盈利展望 - 预计“美股七巨头”未来12个月的盈利将增长约22% [29] - 预计标普500指数中其余493家公司未来12个月的盈利将复苏约10% [30] 银行业与区域经济观察 - 亨廷顿银行因支出指引上升（核心支出预计增长10%-11%）导致股价下跌 [93] - 该行正通过收购（Veritex和Cadence）扩大在德克萨斯州及美国南部的业务版图 [94][97] - 消费者状况呈现K型分化 中低收入家庭面临压力 而大众富裕及以上阶层表现符合预期 [105] - 小企业整体状况尚可 设备融资业务（特别是涉及回流、机器人及自动化领域）表现良好 [106][110] 半导体行业焦点：英特尔财报 - 英特尔第四季度营收为136.7亿美元 同比下降4.1% 但超出预期 [180][200] - 调整后每股收益为0.15美元 超出预期 [200] - 第一季度业绩指引疲软 调整后每股收益预期为0美元 营收指引区间为117亿至127亿美元 中值低于市场预期的126亿美元 [178][179] - 公司表示面临供应短缺问题 难以满足强劲的客户需求 特别是内部晶圆供应和良率未达预期 [183][192][196][202][203] - 代工业务第四季度营收为45亿美元 略高于预期的43.6亿美元 [189][205] - 公司对CPU业务信心增长 并认为将在AI基础设施建设中发挥作用（尽管规模可能不及英伟达） [181][204][206][207]