文章核心观点 - 2026年全球乙二醇行业将面临供应过剩的核心挑战 导致厂商出口渠道收窄和盈利空间承压 贸易摩擦和贸易流向改变加剧了市场失衡 [1] - 美国乙二醇产业受贸易摩擦冲击严重 需消化过剩产能 价格暴跌并触及多年低点 非一体化生产商面临巨大减产和停工压力 [1] - 欧洲市场同样面临供应过剩和低成本货源冲击 下游需求疲软 同时其反倾销税政策在2026年的变动将是影响市场格局的关键变量 [2] 美国市场动态 - 贸易摩擦彻底打乱美国乙二醇出口节奏 2026年上半年核心任务是消化原本出口的过剩产能 但土耳其、埃及、西欧等传统替代市场体量有限 无法承接 [1] - 美国乙二醇价格在2025年剧烈波动 一季度墨西哥湾沿岸现货价维持在21.5522美分/磅 4月暴跌至18个月新低的18美分/磅 5月下旬因工厂不可抗力短暂反弹至21美分/磅 但7月3日至12月12日再度下跌4美分 跌幅达21% 12月价格触及五年低点 [1] - 印度市场月均消费量约4万吨 虽取消进口限制 但美国厂商认为其难以完全替代原有出口市场 [1] - 供应过剩加剧和价格触底导致美国非上下游一体化生产商减产压力剧增 墨西哥湾沿岸至少有两家生产商下调负荷率 其中一套装置完全停工 [1] 全球贸易格局与亚洲市场 - 中东和北美(除美国外)乙二醇因成本优势仍是东亚补充货源的主要选择 [2] - 东亚下游聚酯产能持续扩张 美国货源缺失可能引发供应端结构性矛盾 导致亚洲乙二醇贸易流向发生改变 此举将加剧亚洲与欧洲市场的资源争夺 [2] 欧洲市场与政策风险 - 欧洲市场聚焦反倾销税政策变动 欧盟于2021年11月对美国、沙特乙二醇征收的反倾销税将于2026年11月到期 复审工作或于2026年58月展开 [2] - 市场普遍预期反倾销政策大概率延续 但税率细则存疑 若欧盟取消对美工业品关税 本土产品竞争力将进一步削弱 [2] - 供应过剩同样是欧洲2026年乙二醇市场的核心挑战 低成本产区货源冲击令本土厂商承压 [2] - 与中国不同 欧洲下游聚对苯二甲酸乙二醇酯需求在2026年预计难有明显回暖 市场复苏动力不足 [2]