日本央行货币政策与前瞻指引 - 日本央行以8:1的投票结果决定维持政策利率在0.75%，审议委员高田创支持加息至1% [1] - 日本央行表示，若经济和物价走势与其预测一致，将继续上调政策利率，经济与通胀前景风险大致平衡 [1] - 日本央行更新季度预测，预计2025-2027财年核心CPI中值分别为2.7%、1.9%、2.0%，较去年10月预期中仅2026财年从1.8%上调至1.9% [1] - 日本央行预计2025-2027财年实际GDP增速中值分别为0.9%、1.0%、0.8%，较去年10月预期（0.7%、0.7%、1.0%）有所上调 [1] - 日本央行称核心通胀率可能在今年上半年放缓至2%以下，在预测期后半段潜在通胀率可能处于与2%目标基本一致的水平 [1] 日本通胀数据与市场影响 - 日本去年12月剔除生鲜食品后的CPI同比上涨2.4%，涨幅较11月的3%有所放缓，整体CPI同比增速从2.9%回落至2.1% [2] - 经济学家指出通胀放缓源于政策效应及物价上涨周期结束，但食品价格全年仍高速上涨，消费者通胀感受强烈 [2] - 利率决议公布后，日元对美元汇率跌幅扩大至158.61，160关口被认为是日本央行2024年进行干预的大致临界点 [4] - 日本央行强调将对日元汇率走势更有可能影响通胀的情况加以关注 [4] - 自去年10月初以来，日元对美元汇率已下跌约7%，在主要货币中跌幅最大 [4] 市场对日本央行未来行动的预期 - 知情人士称日本央行官员正更加关注日元贬值对通胀的影响，这可能推高物价并加快未来加息步伐 [4] - 市场策略师认为日本央行可能暗示下次加息门槛不高，最早可能在4月采取行动以避免加剧日元贬值 [4] - 隔夜掉期市场定价显示，交易员认为日本央行下次加息在4月的可能性约为58%，高于去年12月预测的38%左右 [5] - 花旗日本市场主管表示，若美元对日元升破160关口，日本央行极有可能于4月加息25个基点至1%，若汇率维持低位，或于7月再度加息，并不排除年底前进行第三次同等幅度调整 [5] - 经济学家中，6-7月仍是最热门的预期加息时点，有观点认为若日元持续疲软，日本央行今年可能加息三次使政策利率升至1% [5] 日本财政政策与国债市场动态 - 日本首相高市早苗表示将解散众议院为提前大选铺路，市场猜测自民党可能获胜，将赋予政府更多扩张性财政支出空间 [7] - 受此消息影响，日本政府债券收益率本周稍早飙升，5年期、30年期和40年期日本国债收益率均触及历史最高水平 [7] - 利率决议公布后，10年期日债收益率报2.239%，仍在本周稍早高位附近徘徊，1月20日一度升至2.35% [8] - 高市早苗提出在大幅增加财政支出的同时削减税收的计划，引发债券投资者担忧，其推动2026年经济再通胀的政策对日股和日元构成利好，但对日本国债相对不利 [8] - 高市早苗公布竞选承诺，未来两年内将食品消费税从8%下调至零，财政成本预计约为每年5万亿日元，相当于日本2024年GDP的0.8%左右 [8] 市场对财政与债市的长期看法 - 市场普遍预期政府将通过增发国债来填补食品减税带来的财政缺口，并担忧减税措施两年后因政治阻力难以恢复，若成为永久性政策将进一步加剧财政压力 [8] - 截至2025年年底，日本政府总债务占GDP的比例已高达229.6%，对财政前景的担忧推动长期国债收益率上行 [9] - 市场策略师称，短期内市场关注点可能转向日本财务省和央行可能推出的稳定市场措施，如由财务省回购长期国债，或日本央行调整其量化紧缩政策节奏 [9] - 更长期来看，2月8日举行的日本众议院选举结果将成为影响市场走势的关键因素，选举后日本国债市场或逐步恢复稳定 [9] - 日本股市投资者对解散众议院及推动经济再通胀的政策反应积极，日经225指数在利率决议公布后涨幅扩大 [9] 日本经济与股市长期展望 - 市场策略师预计2026年随着通胀压力缓解和实际工资增长回归正增长，日本经济在国内需求带动下可能复苏，为股市营造良好宏观环境 [9] - 日本企业治理改革已进行十余年，2026年东京证券交易所将采取重组计划的最后一步，对仍未取得充分改善的公司启动退市程序 [9] - 日本金融厅计划于2026年修订企业管治守则，关键议程包括有效的资本配置和更好地利用现金进行投资 [9] - 预期企业管治持续取得进展将推动资本效率及盈利能力改善，从而支撑日股的长远表现 [9]