香港IPO市场格局与律所排名 - 截至2026年1月19日，港交所仍有331宗IPO申请在排队[3] - 按在手项目量计算，竞天公诚以161宗断层领先，几乎是第二名金杜（约82宗）的两倍，通商紧随其后[3] - 前十名律所中仅有一家外资所（高伟绅律师事务所），香港IPO市场已成为中资律所的主场[3] 香港IPO市场复苏与全球地位 - 香港联合交易所在2025年重夺“全球最活跃IPO市场”王冠，全年有100多家公司上市，融资额接近400亿美元[6] - 2025年全球IPO融资额排名中，香港联合交易所以343亿美元位列第一，超越纽约证券交易所（203亿美元）和纳斯达克证券交易所（192亿美元）[7] - 2025年香港市场有4单“巨无霸”IPO跻身全球最大IPO行列[6] 头部中资律所的业务表现与策略 - 竞天公诚在161宗项目中，超过100宗是代表承销商，客户以中资银行为主，采用“平台型打法”[10] - 金杜在82宗项目中，承销商和发行人对半开，优势在于全链条覆盖服务[11] - 通商在手项目从去年的约40宗翻倍增长，中伦律师事务所则从去年的14宗增长至接近50宗[11] - 中伦通过从盛德、凯易、瑞格、盛信等国际律所挖角合伙人增强实力，嘉源也通过从达维、A&O Shearman、美迈斯挖人带来客户[11] 外资律所在香港市场的收缩 - 世达律师事务所在手项目仅剩3宗，A&O Shearman项目数未增长，普衡律师事务所仅勉强维持24宗在手项目[12] - 地缘政治和数据监管变化导致外资所集体裁员和“退圈”[6] 2025年香港前十大IPO项目 - 2025年香港前十大IPO融资额（港元）分别为：宁德时代（410亿元）、紫金黄金国际（287亿元）、三一重工（153亿元）、赛力斯集团（143亿元）、江苏恒瑞医药（114亿元）、浙江三花智能控制（107亿元）、佛山市海天调味食品（106亿元）、奇瑞汽车（104亿元）、小马智行-W（67亿元）、创新实业集团（63亿元）[9] - 2024年榜首美的集团融资额为357亿港元，2025年榜首融资额显著增长[9] 市场趋势与行业意义 - 香港IPO窗口期回归，被视为一轮周期而非短暂风潮[15] - 头部中资律所已完成“准国际化”升级，开始在大交易中压过外资所[16] - 市场分水岭在于能否在香港搭建不依赖品牌的自有资本市场团队[16] - 此轮市场复苏被视为中国律所的“成人礼”[17]