中国持有的美债规模变动 - 2025年11月，中国减持了61亿美元美债，持仓量降至6,826亿美元，创下2008年9月以来的最低纪录 [1][3] - 尽管2025年1月有小幅波动，但中国持有的美债整体呈持续走低的趋势 [3] - 当中国减持时，其他国家如挪威、加拿大选择增持，英国已超越中国成为美国第二大债主 [3] 减持美债的动因与背景 - 减持的核心动因是为国家外汇储备防控风险，在美国国债规模超过36万亿美元、且膨胀速度远超经济增长的背景下，此举被视为在美债泡沫破裂前离场 [5][7] - 美国长期依赖“借新还旧”模式周转债务，当前美债的利息支出已超过美国五角大楼的预算且不断攀升 [7] - 金融层面美债持仓的变动，被外界置于中美博弈的大背景下，视为中方战略调整的重要信号 [7] 美国国内政治与货币政策风险 - 美联储主席鲍威尔因办公大楼翻修项目预算从19亿美元飙升至近25亿美元而遭到联邦检察官刑事调查，此事被特朗普用以批评鲍威尔 [3] - 外界普遍认为对鲍威尔的调查是一种政治施压，若其被罢免，特朗普可能安插亲信上位，新主席或为配合白宫推动快速降息、重启量化宽松，从而打乱美国现有货币政策，增加美债风险 [5] - 鲍威尔称相关指控是“借口”，核心问题是美联储未顺从特朗普的降息要求 [3] 中美关系与务实互动 - 中美博弈涵盖贸易摩擦、科技围堵、台海局势及“稀土联盟”等多个核心领域 [7] - 特朗普已确认将于2026年4月访问中国，美国商务部长卢特尼克近日表示访华行程“没有变化”，预计重点将集中在贸易协议、稀土供应、农产品出口等务实议题上 [7][10] - 美方认识到与中国完全“脱钩”不现实且代价高昂，此前达成的一年期贸易协议及后续谈判成果已为最终协议搭好底稿，美方急切希望推动其成为正式协议，为持续数年的贸易摩擦画上阶段性句号 [10] 未来展望与战略考量 - 中方减持美债并非旨在金融对抗，而是在不对国际市场造成冲击的前提下为资产安全“上保险”，确保在美债失控时能够离场 [10] - 美方坚持推进访华，是因清楚自身在经济和资源领域存在短板，不得不寻求与中方合作 [10] - 未来中美“边打边谈”的状态可能成为常态，即使特朗普访华推动贸易协议取得突破，双方深层分歧也不会轻易消失，围绕美债和贸易主导权的较量正进入深水区 [10]