行业背景与核心挑战 - 近期硅料、白银价格上涨导致光伏电池、组件企业利润承压加剧[1] - 白银从2019年以来便出现供需缺口并一直延续至今[1] - 白银供给刚性，且需要使用白银的新兴应用接力增长，预计白银供需长期紧平衡[1] 行业应对策略与技术路径 - 为控制成本，降低银耗成为光伏电池、组件企业的当务之急[1] - 铜被视为最理想的替代材料，但需解决铜易氧化、易扩散问题[1] - PCB、MLCC、半导体行业在解决铜氧化扩散方面有丰富经验可供光伏行业参考[1] - 目前银包铜、电镀铜方案在光伏领域进展相对较快[1] - 纯铜浆是替代的终极目标，但仍有较多问题需要解决[1] 市场前景与规模预测 - 假设2026—2027年银包铜、铜浆渗透率分别达到17.7%、43%[1] - 对应两种浆料产量分别为813吨、2188吨[1] - 浆料和金属粉体企业将因此获得较大业绩弹性[1]