黄金股票ETF市场表现 - 1月23日，黄金股票ETF（517400）单日价格大幅上涨超过3.5% [1] - 该ETF在近5个交易日内获得资金净流入接近2亿元人民币，显示资金正积极布局 [1] 有色金属行业核心观点 - 行业观点认为，在“反内卷”和扩内需政策驱动下，再通胀叙事得到强化，有色金属牛市第二阶段已经开启，行情有望继续演绎 [1] - 看好有色金属行业基于两大逻辑：一是“有色不会缺席牛市二阶段”，二是“实物资产价值重估” [1] - 支撑有色金属走强的核心逻辑包括：弱美元环境为大宗商品提供了走强基础；美国化债（包括财政货币化、债务货币化及押注AI增长）是关键驱动；全球矿山资本开支历史性不足构成现实约束；大国博弈下的关键矿产资源权力是“隐形”推手 [1] 行业历史表现与周期特征 - 回顾2025年，有色金属板块在权益市场与商品市场均表现强劲，行业指数涨幅显著 [1] - 在盈利驱动的上涨周期中，伴随经济基本面修复，有色金属的强周期性特征得以充分体现 [1] 黄金价格展望与投资建议 - 中长期来看，黄金价格中枢仍有望上行 [1] - 投资者可考虑在后续市场回调时参与，并采取逢低分批布局的策略 [1] - 建议关注的投资标的包括：直接投资实物黄金且免征增值税的黄金基金ETF（518800），以及覆盖黄金全产业链股票的黄金股票ETF（517400） [1]