核心观点 - 花旗认为德昌电机2026财年第三季业绩略逊预期 因铜成本上涨 该行下调其未来财年盈利预测及目标价 并维持"中性"评级 预期公司股价短期将面临压力 [1] - 该行认为公司因涉足AI液冷泵及人形机器人供应链 价值仍被高估 预期该业务在2026及2027财年对销售额和毛利的贡献仍轻微 [1] 财务表现与预测 - 2026财年第三季业绩略逊预期 [1] - 由于近期铜成本上涨 花旗将2026至2028财年盈利预测下调约5% [1] - 目标价由33港元下调至32港元 [1] 业务与市场评估 - 公司涉足AI液冷泵及人形机器人供应链行业 [1] - 花旗认为公司价值仍被高估 [1] - 预期AI液冷泵及人形机器人业务在2026财年仅占公司销售额1% 及毛利2% [1] - 预期该业务在2027财年仅占公司销售额3% 及毛利6% [1] - 该业务对2027财年贡献仍轻微 [1]