公司IPO与募资计划 - 上海燧原科技股份有限公司于2026年1月22日成为当年A股首单新受理的IPO，拟在科创板上市[1][2] - 公司计划募集资金60亿元人民币，保荐机构为中信证券[1][2][3] - 在最近一轮融资中，公司估值接近200亿元人民币，腾讯科技及其一致行动人为第一大股东，合计持股20.258%[2] 募投项目与资金投向 - 募集资金将高度集中于三个研发相关项目，总投资额合计74.30亿元，拟投入募资额60.00亿元[3] - 具体募投项目包括：基于五代AI芯片系列产品研发及产业化项目，拟投入15.03亿元；基于六代AI芯片系列产品研发及产业化项目，拟投入11.96亿元；先进人工智能软硬件协同创新项目，拟投入33.00亿元[3][5] 财务表现与经营状况 - 公司营业收入快速增长，从2022年的约0.9亿元增长至2024年的超7.2亿元，两年复合增长率达183.15%[4] - 2025年1-9月，公司营业收入已超过5.4亿元[3] - 公司目前处于亏损状态，但亏损幅度呈现收窄趋势：2022年净亏损约11.2亿元，2023年约16.6亿元，2024年约15.1亿元，2025年1-9月约8.87亿元[9][10][11] - 公司预计最早有望在2026年达到盈亏平衡点[10] - 研发投入巨大，2022年至2025年1-9月，研发投入占营业收入的比例分别为408.01%、1096.12%、181.66%和164.77%[9] 业务结构与客户构成 - 公司收入结构发生明显变化，AI加速卡及模组、智算系统及集群已成为主要收入来源，2023年度合计占比超过50%[6] - 2025年1-9月，AI加速卡及模组收入为4.12亿元，占比76.73%；智算系统及集群收入为1.24亿元，占比23.03%[6] - 第三代AI加速卡在2025年1-9月于互联网客户中放量，该期间AI加速卡及模组收入已超过2024年全年水平[7] - 客户集中度高，2025年1-9月，前五大客户销售收入合计占营业收入的96.41%[8] - 腾讯是公司最大客户，2025年1-9月相关销售收入占当期营收的57.28%[7][8] 公司背景与技术产品 - 公司成立于2018年3月，创始人为前AMD同事赵立东和张亚林[13] - 公司聚焦云端AI芯片，业务覆盖芯片及硬件、软件及编程平台、算力集群解决方案三层[14] - 成立八年已完成四代架构、五款云端AI芯片的自研迭代，并构建了完整产品体系[14] - 硬件层面自研了GCU-CARE加速计算单元与GCU-LARE片间高速互连技术；软件层面自研了全栈AI计算与编程平台“驭算TopsRider”[16] - 公司已实现千卡、万卡级智算中心项目收入，并推进更大规模的高速互联集群方案[16] 行业格局与市场地位 - 公司属于“国产GPU四小龙”之一，该群体还包括已上市的摩尔线程（科创板）、沐曦股份（科创板）和壁仞科技（港股）[3][12][17] - 2024年中国AI加速卡整体出货量超过270万张，英伟达出货约190万张，市占率约70%[17] - 2024年，燧原科技AI加速卡及模组销量约3.88万张，对应国内市场份额约1.4%，在国产AI芯片厂商中位居前列[17] - 国内云端AI芯片厂商主要分为两类：以华为海思、寒武纪和燧原科技为代表的非GPGPU架构厂商；以摩尔线程、沐曦股份等为代表的GPGPU架构厂商[16] - “四小龙”定位各有侧重：摩尔线程专注全功能GPU；壁仞科技聚焦高端云端大算力GPGPU；沐曦股份对标AMD，兼顾AI训推、通用计算与图形渲染；燧原科技则专注云端AI训练与推理，重点聚焦AI推理市场[17][18] 行业发展趋势 - 国产GPU正集体冲刺资本市场，近期多家公司密集上市，上市后股价表现走强[18] - 百度昆仑芯、阿里平头哥等大厂系芯片公司也不断传出推进IPO的消息[19] - 这波资本密集落地是技术演进、政策环境与市场需求叠加共振的结果，标志着行业从早期探索走向更规范、可持续的发展阶段[19][20] - 未来行业竞争焦点将逐步收敛到架构能力与软件生态上，以夯实AI自主算力底座[21]