公司概况与市场地位 - 公司是全球集成储能系统解决方案提供商，成立于2019年7月 [2] - 2025年前三季度，公司新增独立储能装机容量1.3GWh，在全球储能资产全生命周期解决方案提供商中排名第一 [2] - 2024年，公司储能系统出货量为3.7GWh，在全球同类提供商中排名第五 [2] 财务业绩与增长 - 2023年、2024年、2025年前三季度，公司收入分别约为4.35亿元、11.44亿元、8.81亿元 [3] - 同期，公司期内利润分别为4074万元、9627万元、7089万元 [3] - 2023年和2024年，公司收入与利润增幅分别达到163%和136% [3] - 2025年前三季度，公司收入同比激增610%，利润同比增长约44% [3] 业务结构演变 - 2023年和2024年，储能系统产品销售是核心收入来源，占比分别为86.5%和57.8% [3] - 自2025年以来，公司发展重点转向集成储能系统解决方案，截至9月末，该业务收入占比已飙升至92.7%，而储能系统产品销售收入占比骤降至6% [3] - 公司解释业务转向原因为市场需求转向全生命周期价值供给，客户更倾向于选择单一专业合作伙伴提供整体解决方案 [3] 产品应用场景与定价趋势 - 公司集成储能系统解决方案主要聚焦大型储能领域，工商业储能占比持续收缩，其收入占比从2023年的11.5%降至2025年9月末的0% [3] - 2023年至2025年9月末，公司集成储能系统解决方案的平均售价由1.26元/Wh降至0.44元/Wh [4] - 同期，储能系统产品销售平均价格由0.66元/Wh降至0.38元/Wh [4] - 公司解释降价原因为电芯价格下降、行业竞争激烈以及规模化生产摊薄固定成本 [4] 产能利用与生产状况 - 2025年9月末，公司产能利用率仅为62.2%，此前两年更是不足60% [4] - 产能闲置问题较为突出，与高速增长的业绩形成鲜明反差 [4] 客户集中度与稳定性 - 2023年、2024年、2025年前三季度，来自五大客户的收入分别占总收入的53.6%、81.6%和80.8% [6] - 来自单一最大客户的收入占比从2023年的11.8%飙升至2024年的40.7%，2025年前三季度回落至30.7% [6] - 前五大客户名单频繁更迭，三年间第一大客户先后变更为安徽皓德能源有限公司、上海融和元储能源有限公司、姚安新锐储能有限公司 [6] 关联客户网络 - 2025年新成立且成为公司第一大客户的姚安新锐储能有限公司，其全资控股的云南君和远信新能源有限公司原股东为河北君和远信储能技术有限公司，而该公司曾由远信储能和河北君和同创新能源有限公司共同持股 [6] - 河北君和同创新能源有限公司是公司2024年第四大客户，合作金额达8950万元 [7] - 吉林君和同创新能源有限公司是公司2025年前三季度第四大客户，合作金额6230万元，而河北君和同创新能源有限公司曾是其股东 [7] - 上述客户与公司形成了复杂的关联网络 [7] 供应商与客户重叠关系 - 一家总部位于福建的企业，既是公司的客户，也是其第一大供应商 [8] - 2023年至2025年1-9月，公司向该福建企业采购电芯的金额分别约为2.03亿元、5.9亿元、3.41亿元，占各期采购总额的比例分别达42.8%、56.6%、44.3% [8] - 公司表示相关销售与采购活动均遵循正常商业条款及公平原则 [8] 市场布局与海外拓展 - 公司市场布局与客户资源主要集中在国内，海外市场拓展处于起步阶段 [8] - 公司于2024年正式启动海外市场开拓，2025年前三季度来自海外市场（主要为美国）的收入占比仅约1% [8] - 赴港IPO募资用途包括扩展海外业务，具体措施为建立本地化团队、探索海外合作伙伴关系及挖掘海外生产机遇 [8]