航空股市场表现 - 航空股全线回调 东方航空跌5.17%报5.5港元 中国国航跌4.95%报7.11港元 南方航空跌3.11%报5.92港元 国泰航空跌1.51%报12.42港元 [1] 影响航司成本的核心外部因素 - 近期油价和汇率出现波动 [1] - 根据航司2025年半年报 油价每变动10%对应三大航年化成本影响约43亿至51亿元人民币 [1] - 汇率每波动1% 对三大航的影响在1.3亿至2.6亿元人民币 [1] 行业需求与供给展望 - 预计2026年春运需求将保持旺盛 [1] - 民航将严控干线市场航司增加与增班 春运加班将较为有限 [1] - 春节拼假效应将弱于往年 节前节后客流集中或有利于航司进行收益管理 [1]