日本央行货币政策决议与前瞻 - 日本央行宣布维持政策基准利率在0.75%不变，符合市场普遍预期 [1] - 央行上调经济增长预期，并保留偏鹰派的通胀预测，对经济温和复苏抱有信心 [1] - 央行行长植田和男表示，4月新财年开始时企业的涨价幅度将是讨论潜在加息时的考量因素 [1] 未来加息路径与决策框架 - 若经济和物价走势符合预期，央行将继续实施加息，具体路径与节奏取决于彼时的经济、物价及金融市场状况 [1][2] - 加息决策将基于对物价和薪资上行趋势能否持续的综合判断，而非单一聚焦某一维度 [3] - 央行将评估去年12月加息对经济的实际影响，以此确定后续加息节奏，并承认中性利率的精准水平难以测算 [4] 对债券市场与金融环境的立场 - 针对近期长期债券收益率飙升至十年高点的债市动荡，央行表示已做好准备采取灵活操作以平抑市场波动 [1] - 央行认为当前金融环境依旧宽松，将密切关注长期利率的快速上升，并与政府保持密切沟通协同应对 [2][4] - 对于债券市场波动是否结束，央行认为当前市场波动率仍处于高位，将继续审慎研判后续走势 [4] 通胀动态与传导机制 - 企业提价动机发生变化，从转嫁原材料成本压力转向覆盖劳动力成本增加，央行将密切研究薪资变动对通胀的传导效应 [3] - 日元走弱会推高进口价格，短期内可能进一步抬升通胀水平，企业可能更积极地将进口成本上涨压力向下游传导 [2] - 央行不认为其在应对通胀方面存在政策滞后，承诺将实施恰当的货币政策以把握节奏 [4] 政策影响评估与数据依赖 - 评估此前加息影响的核心在于观察利率上行对企业设备投资、整体投资及居民消费的作用，以及对通胀的最终影响，这一过程需要时间 [4] - 央行将通过关注金融环境边际变化和对企业开展高频调研来主动捕捉信号，而非被动等待 [4] - 央行尚未根据最新数据测算中性利率，但预计即便纳入新数据，测算结果也不会出现显著变化 [4]