市场行情与交易数据 - 2025年1月23日，氧化铝期货主力2605合约收盘报2724元/吨，当日上涨26元，涨幅0.96% [1] - 期货市场总成交量达511，796手，较前一交易日减少120，562手，跌幅19.07% [1] - 期货市场总持仓量为716，812手，较前一交易日增加7，615手，涨幅1.07% [1] - 当日国内氧化铝现货价格整体持稳，华南地区报价为每吨2690-2740元，华东地区为每吨2600-2640元，西南地区为每吨2725-2765元，西北地区为每吨2870-2890元 [1] 宏观与政策环境 - 美国第三季度GDP环比增长年率上调至4.4%，初请失业金人数小幅增至20万人，稳健的经济数据增强了投资者信心，市场预期美联储宽松政策将持续支撑有色金属价格 [2] - 国内工信部等八部门联合发布《有色金属行业稳增长方案（2025-2026）》，设定行业产量年均增速目标为1.5%，并通过能耗环保约束产能释放 [2] - 政策指出，有色金属价格上行仍需供需关系的实质性改善作为支撑 [2] 行业基本面分析 - 供应端，力拓计划自2024年10月起将澳大利亚Yarwun氧化铝精炼厂产量下调40%，以延长其运营寿命至2035年，此消息对氧化铝期货价格构成提振 [3] - 原料端，几内亚新矿发运量边际增加令进口铝土矿价格承压，同时国内北方铝土矿复产及远期新矿投产预期下，国产矿供应预计增加 [3] - 成本端，烧碱价格持续回落，削弱了氧化铝的生产成本支撑 [3] - 当前行业运行产能维持高位，但现货价格低迷导致企业盈利恶化，贵州等地区部分氧化铝厂可能提前进行大修，需关注春节前后的减产规模 [3] - 消费端，电解铝产能受“天花板”限制扩张有限，对氧化铝的需求提振不足 [3] - 现货市场出货氛围浓厚，下游早间成交相对积极，午后转为谨慎观望，总体表现为刚需成交 [3] 综合市场观点 - 氧化铝市场过剩格局短期难以改变，成本下移进一步弱化了价格下方的支撑 [3] - 海外矿端（如力拓减产）的扰动为市场带来了阶段性的反弹动能 [3] - 综合预计，短期内氧化铝期货价格将呈现偏强运行的态势 [3]