核心观点 - 光伏行业当前核心矛盾聚焦供给侧 政策推动落后产能退出与市场化整合 行业有望在2026年迎来基本面边际改善和行情修复 [3][4] - 太空光伏等新兴需求场景与技术迭代为行业打开新的成长空间 有望与供需修复共振 推动行业逐步走出周期底部 [3][5] 行业供需与价格动态 - 产业链整体呈现稳中有升态势 但需警惕需求淡季库存积累风险 [4] - 硅料报价上探至65元/千克以上但成交清淡 [4] - 硅片价格延续强势 例如183N型号上调至1.40元/片 但呈现有价无市格局 [4] - 电池片均价上调至0.38元/瓦 一月份已确定规模化减产 [4] - 组件端响应自律涨价 TOPCon等型号价格调整至0.64-0.71元/瓦 [4] 政策与产能调控 - 行业治理进入攻坚阶段 工信部推进落后产能退出并加快质量国标落地 [3] - 反内卷政策细则落地加快 2025年12月多晶硅产能整合平台成立 通过政府引导和市场化并购整治恶性竞争 [4] - 2026年工信部将重点推进产能调控、价格监测、质量抽查 对不达标企业进行处置 执行力度强化 [4] - 产业链各环节产能淘汰显现 上半年硅片、电池、组件产能利用率较低 形成减产趋势 [4] 新兴需求与增长动力 - 太空算力成为市场焦点 其能源供应主要依赖光伏 为产业带来新需求和技术迭代动力 [3] - 马斯克在达沃斯论坛上表示 SpaceX与特斯拉计划未来三年实现每年100吉瓦的太阳能制造能力 以推动太空光伏与AI算力卫星结合 [3] - 中国向国际电信联盟提交了20.3万颗卫星轨道申请 有望催生近10吉瓦的太空光伏需求 [3] - 太空光伏适配太空数据中心、算力卫星等新兴场景 发电效率与成本优势显著 成为商业航天核心配套 [3] - HJT等高效电池路线受太空光伏需求青睐 将带动设备与材料环节增量 [3] - HJT、BC、钙钛矿叠层等高效电池技术迭代 以及出口退税倒逼的技术创新与全球化布局 将打开产业升级空间 [5] 行业展望与趋势 - 根据彭博新能源财经报告 2026年全球光伏新增装机量预计下滑 这将是该行业自2000年有记录以来的首次年度萎缩 [3] - 需求侧呈现前高后低态势 主要受电价市场化与分布式光伏收缩影响 [3] - 2026年光伏产业依托供给侧调控落地和产能出清加速 有望迎来基本面边际改善下的行情修复 [4] - 中长期看 落后产能退出与市场化整合将推动行业产能供需逐步平衡 盈利底部回升趋势明确 [4] - 龙头企业凭借技术、成本与全产业链整合优势 有望受益于行业格局优化 [4] - 行业发展逻辑正从规模扩张向质量效益和技术驱动转型 [5]