公司业务与战略定位 - 公司主要从事电能源产品及系统的研发、生产、销售及服务，拥有发电、储能、控制和系统集成全套解决方案，产品应用领域实现从深海（水下1公里）至深空（距地球2.25亿公里）的广泛覆盖 [1] - 公司未来战略是继续专注于电能源领域，坚持核心技术安全可控，推进核心业务体系协同式发展，加大科技创新投入，力争成为电能源领域创新型世界一流企业 [2] - 本次上市募投项目旨在扩大宇航电源业务产能、加速建设宇航电源系统产业化平台，以提升公司科技创新水平、完善产业链和产品结构，从而增强盈利能力与整体竞争力 [1] 发行概况 - 公司证券简称为电科蓝天，证券代码为688818，网上申购代码为787818 [3] - 本次发行数量为1.74亿股，发行前每股净资产为2.29元 [3] - 关键发行日程：申购日期为2026年1月30日，缴款日期为2026年2月3日，发行结果公告日为2026年2月5日 [3] 财务表现与盈利能力 - 营收构成与增长：2024年公司营业总收入为31.27亿元（宇航电源19.146亿元，新能源应用及服务6.608亿元，特种电源4.436亿元，其它业务1.08亿元）[7]；2023年营业总收入为34.241亿元（宇航电源16.872亿元，新能源应用及服务14.93亿元，特种电源3.181亿元，其它业务0.258亿元）[9] - 利润增长：2024年归母净利润同比增长率为-39.78%，扣非净利润同比增长率为-14.27% [7] - 利润率：2024年公司毛利率为26.08%，净利率为10.8% [10][11]；2025年前三季度公司净利率为8.48% [11] - 季度趋势：公司季度毛利率从2024年第四季度的24.74%上升至2025年第三季度的29.74% [11]；季度净利率从2024年第四季度的6.48%上升至2025年第三季度的15.4% [12] - 产品毛利率：2022至2023年，宇航电源产品毛利率为34.35% [14] - 回报率指标：2024年公司加权平均净资产收益率为9.71%，较上年同期上升3.94个百分点；投入资本回报率为9%，较上年同期上升3.98个百分点 [18]；2025年前三季度加权平均净资产收益率为3.18%，投入资本回报率为2.71%，较上年同期下降2.41个百分点 [18] 运营效率与资产状况 - 现金流：2024年公司经营活动现金流净额为1.06亿元，同比增加6.76亿元；投资活动现金流净额为728万元（上年同期为-3.79亿元）[22]；2025年前三季度经营活动现金流净额为-6.83亿元，同比减少3.04亿元 [22] - 自由现金流：2024年自由现金流为-2.6亿元，2025年前三季度为-13.09亿元 [26] - 营收现金比：2024年经营现金流入为30.342亿元，营业总收入为31.27亿元，营收现金比约为0.97 [27][28] - 净现比：2024年经营活动现金流净额（1.06亿元）与归母净利润的比值（净现比）为0.35（基于图表数据估算）[29] - 资产周转：2024年公司总资产周转率为0.52次，固定资产周转率为14.85次，应收账款周转率为4.56次 [29][30] - 资产重大变化（截至2025年三季度末）：货币资金较上年末减少60.91%，占总资产比重下降16.72个百分点；存货较上年末增加42.63%，占总资产比重上升9.1个百分点；应收票据及应收账款较上年末增加20.32%，占总资产比重上升6个百分点；在建工程合计较上年末增加214.04%，占总资产比重上升1.74个百分点 [34] - 存货详情：截至2024年末，存货账面价值为15.8亿元，占净资产的44.97%，较上年末增加2.19亿元；存货跌价准备为8551.47万元，计提比例为5.13% [44] - 应收账款：截至2024年末，账龄在1年以内的应收账款余额为13.91亿元，较上年末下降9298.64万元 [40] 研发与负债情况 - 研发投入：2024年公司研发投入金额为2亿元，同比下降12.92%；研发投入占营业收入比例为6.4%，相比上年同期下降0.12个百分点 [49] - 负债重大变化（截至2025年三季度末）：应付票据及应付账款较上年末增加14.03%，占总资产比重上升4.85个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少87.33%，占总资产比重下降4.08个百分点；应交税费较上年末减少85%，占总资产比重下降1.18个百分点 [37] - 偿债能力：2024年公司流动比率为1.74，速动比率为1.29；2025年前三季度流动比率为1.75，速动比率为1.1 [52] 人力资源与股东结构 - 人均创利：2024年公司人均创利为28.31万元，高于行业均值和中位数 [9] - 人均薪酬：2024年公司人均薪酬为40.55万元，高于行业均值和中位数 [10] - 股权结构：截至2025年12月17日，公司第一大股东为中国电子科技集团有限公司，持股比例为48.97% [55]