黄金价格表现 - 2026年1月，伦敦现货黄金价格从每盎司4300美元附近一路上扬，23日盘中一度超过每盎司4960美元，月内涨幅近15%，涨超600美元/盎司 [1][5] - 1月23日，现货黄金盘中最高触及4967美元/盎司，纽约期金同步突破4960美元/盎司，本周涨幅超7%，涨超300美元/盎司 [5] - 国际金价上涨传导至国内市场，上海黄金交易所现货黄金、上海期货交易所黄金期货主力合约23日盘中均突破1110元/克，创历史新高 [1][5] - 国内品牌金饰价格单日大幅跳涨，1月23日老庙黄金足金报价1548元/克，单日上涨52元/克；周生生报价1545元/克，单日上涨53元/克；老凤祥报价1538元/克，单日上涨43元/克，均站上历史高位 [5] 白银价格表现 - 国际银价迎来突破，1月23日现货白银价格首次站上96美元/盎司，最高价报96.97美元/盎司 [3][8] 价格上涨驱动因素 - 宏观层面，美国就业和通胀数据持续放缓，市场对美联储2026年降息的预期强烈，持有黄金的机会成本大幅降低，推动资金涌入贵金属市场 [11] - 美元信用不稳、美国中期选举带来的政策不确定性，进一步提升了黄金的资产配置价值 [11] - 地缘政治风险持续发酵成为金价上涨的直接导火索，美欧地缘争端、中东及东欧地区的局势紧张，让全球市场避险情绪升温 [11] - 全球央行的购金行为为金价筑牢底部，高盛预计2026年各国央行每月将购买60吨黄金，新兴市场央行持续进行储备多元化调整 [11] - 私人部门也在加速配置黄金以对冲宏观风险，央行与私人部门对黄金的争夺进一步推高了金价 [11] 机构观点与目标价 - 国际投行高盛在最新研报中，将2026年12月黄金目标价从4900美元/盎司大幅上调至5400美元/盎司，上调幅度超10% [12] - 高盛认为，私人部门的对冲配置正在兑现，央行月均60吨的购金量、美联储降息带来的黄金ETF持仓增加，将成为金价上涨的核心驱动力 [12] - 国内券商华西证券认为，2026年金价涨幅或介于10%-35%区间，核心支撑来自美联储降息预期、美元信用不稳、地缘政治不确定性等因素 [12] - 参考1970-2025年历史数据测算，中性情景下2026年金价涨幅或为7%，乐观情景下可达34% [12] - 广发期货指出，贸易摩擦和地缘风险的担忧驱动资金提前配置贵金属，为金价提供了强劲支撑，市场将保持偏强震荡 [11][12]