市场对美联储主席继任者的预期与押注 - 债券投资者数月来一直押注美联储主席继任者将推动降息，这些押注将随着特朗普公布人选决定而面临压力测试 [1] - 市场预期四位最终候选人都会顺应特朗普的降息诉求，导致美国短期国债收益率表现持续优于长期国债，即“收益率曲线陡峭化” [1] - 若市场担忧提名人选会削弱美联储独立性，可能会通过抬高借贷成本来抵消官方降息的经济提振效果，并可能推高物价压力 [1] 市场对提名事件的整体反应预判 - 考虑到货币政策由联邦公开市场委员会十二位官员共同制定，市场对提名公布的即时反应可能较为平淡 [2] - 市场普遍认为四位候选人中的任何一位都不会单独对市场构成重大风险，因为他们都具备相关履历背景，不属于会引发市场震荡的人选 [2] - 鲍威尔对美国司法部调查的抵制以及部分参议院共和党人的支持可能使提名流程复杂化，任何继任者都将面临制约，鲍威尔甚至可能以理事身份留任 [2] 候选人凯文·沃尔什的市场影响分析 - 预测市场平台Polymarket显示其提名概率为44% [3] - 被视为四位候选人中立场相对鹰派的一位，若获任命，国债收益率可能会走高 [3] - 可能推行“缩表+降息”的组合政策，这种搭配会导致通胀挂钩型长期国债表现不佳 [3] - 担任美联储理事期间曾呼吁加息并预警通胀风险，但后来转而支持降息，部分原因是认为人工智能将大幅提升生产率 [3] - 主张大幅缩减美联储资产负债表规模并采取更激进的量化紧缩政策，希望弱化央行在市场中的主导地位 [3] - 基于生产率提升预期，为了抵消缩表带来的紧缩效应，可能会倾向于进一步降息 [3] 候选人里克·里德的市场影响分析 - 提名概率为32% [4] - 初期投资者可能将其归为鸽派阵营，市场本能反应可能是美元走弱、美国国债收益率曲线趋陡 [4] - 曾表示当前经济增长“稳健”但劳动力市场疲软，今年降息两次、将利率降至3%左右是“恰当之举” [4] - 认为美联储独立性“至关重要”，但也认为央行在资产负债表的运用方式上可以更具“创新性” [4] - 深耕贝莱德多年，协助管理着2.4万亿美元的固定收益资产，若出任主席将为该职位带来市场导向的视角 [4] - 由于政策立场存在较多不确定性，交易员可能会选择采取观望策略 [4] 候选人克里斯托弗·沃勒的市场影响分析 - 提名概率为13% [5] - 被市场视为“稳妥之选”，若获任该职位，市场重新定价的空间不大 [5] - 作为立场正统的候选人，其提名或许会推动长期国债收益率小幅走低，同时令收益率曲线变得更为平缓 [5] - 曾准确预测美联储在疫情后的紧缩周期能够在不引发经济衰退的前提下遏制通胀 [5] - 去年曾投票支持降息，并在12月表示当前政策利率仍比中性利率高出50至100个基点 [5] 候选人凯文·哈西特的市场影响分析 - 提名概率为5% [6] - 上周五特朗普释放出不倾向于起用哈西特的信号后，美国国债收益率应声上涨，市场对美联储今年降息次数的定价下调至不到两次 [1][6] - 市场反应表明投资者认为哈西特的立场与特朗普及其降息诉求最为契合，若当选，短期利率可能下行，长期利率则可能走高 [6] - 若哈西特最终获任，美国2年期与30年期国债的收益率利差可能会扩大约15个基点 [7] - 市场认为哈西特是独立性最弱的候选人 [7] - 在美国司法部对鲍威尔展开调查引发政界反弹后，哈西特的提名前景变得黯淡，特朗普亲信获得参议院批准的难度增加 [6]