核心观点 - 2026年1月22日，深交所上市审核委员会对宁波惠康工业科技股份有限公司的IPO申请作出暂缓审议的决定，这是2026年深交所首家也是目前唯一一家在上会环节未获明确结论的拟上市企业 [1][8] - 监管关注的核心问题集中于两点：一是公司IPO申报后业绩出现明显波动，二是公司存在复杂的亲属关联关系及相关信息披露问题 [1][8] 公司IPO审核状态与监管关注点 - 深交所上市委2026年第4次审议会议仅审议惠康科技一家企业，结果既非“通过”也非“否决”，而是“暂缓审议” [1][8] - 监管关注点高度集中于两方面：一是IPO申报后公司业绩出现明显波动，二是公司复杂的亲属关联关系及相关信息披露问题 [1][8] 公司经营业绩与波动情况 - 公司IPO申请于2025年6月获受理，当时财务表现保持高成长态势，但随后业绩走势出现变化 [2][9] - 受中美贸易摩擦等外部环境影响，2025年上半年整体新增订单及收入情况较2024年度出现一定程度下滑，对当期经营业绩形成压力 [2][9] - 公司预计2025年度营业收入的同比下滑幅度将进一步收窄 [2][9] - 经审计，2025年1—9月，公司实现营业收入22.99亿元，同比下滑15.89%；实现净利润3.34亿元，同比下滑7.84%，下滑幅度较2025年上半年有所收窄 [2][9] - 上市委要求公司结合制冰机行业竞争格局、汇率波动、在手订单、销售价格及定价能力、泰国制冷设备智能制造生产基地项目进展，进一步说明影响2025年经营业绩波动的不利因素是否已消除，期后业绩是否具备可持续性 [4][11] - 公司及保荐人财通证券在2026年1月15日的回复中给出了相对积极的判断，认为相关不利因素影响有限，行业成长性仍为公司提供扩容空间 [4][11] 公司关联关系与信息披露问题 - 公司关联关系复杂，实际控制人陈越鹏通过多层持股合计控制26%的股份 [5][12] - 报告期内，与发行人发生交易或资金往来的关联方覆盖了实际控制人的配偶、父母、配偶的母亲以及多位亲属 [5][12] - 按照实质重于形式原则认定的其他关联方，还包括实控人表兄妹、堂兄妹配偶、丈母娘外甥等亲属控制的多家个体工商户和企业 [5][12] - 在第二轮审核问询中，公司曾回复称主要设备供应商与公司及控股股东、实际控制人、高管及其关系密切人员之间不存在关联关系或未披露的利益安排，但在上会阶段，监管仍要求对信息披露的真实性和完整性作出进一步说明 [4][11] 公司股权结构与关键人员持股 - 董事长、总经理陈越鹏通过惠康集团间接持股2,628.11万股（占比23.6205%），并通过长兴羽鹏间接持股336.78万股（占比3.0269%） [5][12] - 实际控制人之父陈启恶通过惠康集团间接持股1,126.33万股（占比10.1231%） [5][12] - 其他董事、高管及亲属（如陈越鹏之妹陈月琴）亦通过多个持股平台持有公司股份 [5][12]