公司核心战略调整 - 面对业绩增长乏力，公司进行重大架构调整，于2025年年中成立Gold和Crystal两大业务部门，旨在打造更灵活、精简的组织架构以应对周期[1] - 公司推出一系列降本举措，包括推进资产出售、业务架构调整、全球减员，并计划到2029财年实现10亿欧元的降本增效[2] - 公司调低了未来增长预期，2027财年至2029财年预计有机净销售额年均增幅为3%—6%，低于此前4%—7%的目标[19] 新业务架构与领导层任命 - 2026年1月，公司任命Nodjame Cecile Fouad为Gold业务部门负责人，Stéphanie Durroux为Crystal业务部门负责人[3] - Gold部门主要涵盖威士忌、干邑、香槟等陈酿酒品类，品牌包括马爹利、尊美醇、芝华士、皇家礼炮、格兰威特、巴黎之花等[6] - Crystal部门主要涵盖伏特加、龙舌兰、金酒、朗姆酒、开胃酒等非陈酿酒品类及预调酒业务，品牌包括绝对伏特加、必富达、哈瓦那俱乐部等[6] - 两大部门均聚焦高端化战略，Gold部门品牌覆盖高端至超奢价格带，Crystal部门品牌定位于高端以上[8] 财务业绩与市场表现 - 公司业绩在2022财年和2023财年连续保持两位数增长后，于2024财年转为下滑，2025财年有机净销售额下滑3%，有机营业利润下滑0.8%[9] - 2026财年第一季度，公司有机销售额同比下滑7.6%，呈报销售额下滑14.3%，下行速度加快[10] - 截至2026年1月22日，公司股价约为76欧元，市值不到190亿欧元，较2023年历史最高点缩水约370亿欧元[11] - 2026财年第一季度，公司在美洲、欧洲、亚洲及其他区域、全球旅行零售四大区域的净销售额全部下滑[21] 高端化长期战略 - 公司认为全球烈酒消费正从“量”转向“质”，消费者倾向“少喝点，喝好点”，因此将高端化作为长期战略核心[11] - 引用国际葡萄酒与烈酒研究所数据，2014年至2024年，国际高端以上烈酒市场年均复合增长率为6.8%，高于全球酒饮市场的4.4%和烈酒市场的5.7%[13] - 为坚持高端化，公司在多个市场继续提价、控量，而非降价换量，以维护价盘支撑利润[18] 资产出售与业务聚焦 - 2025年4月，公司出售了杰卡斯等大部分葡萄酒品牌[16] - 2025年7月，公司印度子公司出售印度威士忌品牌Imperial Blue，以聚焦印度市场中盈利更高、增长更快的核心国际品牌[16] - 同月，公司出售Knappogue Castle、Clontarf两款爱尔兰威士忌品牌[16] - 2025年12月，公司宣布转让美国市场的起泡酒业务Mumm Napa[18] 中国市场表现与策略 - 2026财年第一季度，公司在中国市场的净销售额同比下滑27%，下行压力较大[22] - 中国市场干邑品类销售低迷，但高端品牌组合保持增长，尤其是尊美醇[22] - 公司顺应中国“场景细分”与“品质追求”趋势，通过多元品牌适配不同场景，并关注现代商超等新渠道发展[23] - 在新渠道方面，公司与京东、美团合作即时零售，主推小包装与入门级产品[23] - 2025年“双十一”期间，马爹利、绝对伏特加、尊美醇跻身洋酒销量榜前十[23] - 公司引入新兴品类，如2024年推出本土威士忌“叠川”，2025年引入超高端龙舌兰品牌“Código秘曜”[23] - 公司尝试捕捉预调酒市场机会，2025年9月绝对伏特加与元气森林合作推出联名气泡酒系列[26] - 2026财年第二季度，马爹利等干邑品类回归中国市场免税店渠道，有望助力业绩恢复[26]