公司IPO进程与融资计划 - 燧原科技IPO于1月23日正式获得上交所受理，保荐机构为中信证券，公司距离登陆A股更近一步[1][2] - 公司拟融资60亿元，资金计划投向基于五代AI芯片系列产品研发及产业化项目、基于六代AI芯片系列产品研发及产业化项目、先进人工智能软硬件协同创新项目三大部分[1][2] - 公司筹备上市已有一年多，于2024年8月首次提交IPO辅导备案，2025年11月将辅导机构变更为中信证券，并于2026年1月1日完成IPO辅导[2] 公司业务与市场地位 - 公司主要产品定位于非GPGPU架构的AI芯片，与寒武纪相同，不同于摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技，具体涉及云端AI芯片及产品的研发、设计和销售[1][2] - 公司已自研迭代了四代架构5款云端AI芯片，并构建了从AI芯片、加速卡到智算系统及软件平台的完整产品体系，已成为我国云端AI芯片领军企业之一[3] - 公司明星产品“燧原S60推理加速卡”已累计实现7万卡落地规模，性能处于国内推理卡领先水平[3] - 2024年，中国AI加速卡整体出货规模超270万张，英伟达以约190万张出货量占据约70%市场份额；当年燧原科技销售AI加速卡及模组总数达3.88万张，对应市场份额约1.4%[3] 财务与经营业绩 - 公司预计达到盈亏平衡点的时间最早为2026年[3] - 2022年至2025年前三季度，公司分别实现营业收入9010.38万元、3.01亿元、7.22亿元、5.4亿元[3] - 同期，公司归母净利润分别为-11.16亿元、-16.65亿元、-15.1亿元、-8.88亿元[3] - 同期，公司研发投入占营业收入比例分别高达1096.12%、408.01%、181.66%、164.77%[3] 股权结构与重要股东 - 公司实际控制人为赵立东、张亚林，合计控制公司28.1357%的股权[4] - 腾讯科技及其关联方共持有燧原科技20.26%股份，是公司持股比例最大的外部股东[1][7] - 2025年前三季度，公司对腾讯科技（深圳）的销售金额占比超过七成（71.84%）[1][8] 客户集中度与腾讯合作关系 - 2022年至2025年前三季度，公司对前五大客户的销售金额占营业收入比例分别为94.97%、96.50%、92.60%和96.41%，客户集中度高[8] - 同期，公司对腾讯科技（深圳）的销售金额占比分别为8.53%、33.34%、37.77%和71.84%，对腾讯的销售依赖度显著提升[8] - 公司与腾讯自2019年起开展业务合作，已形成稳定关系，预计未来一定时期内对腾讯销售占比较高的情形仍将持续[8] - 腾讯作为股东，不仅提供资金支持，其云服务和数据中心也为燧原科技的AI训练芯片提供了应用场景[6][7] 行业背景与竞争格局 - 燧原科技冲刺IPO之际，阿里旗下平头哥被传出可能上市，百度已确认推动昆仑芯上市，显示百度、阿里、腾讯在AI芯片领域的“暗战”正趋向白热化[1][11] - 近期AI芯片企业上市潮涌现：2025年12月，摩尔线程、沐曦股份登陆科创板，市值最高时分别达4423亿元、3580亿元；2026年1月2日，壁仞科技亮相港交所，成为“港股国产GPU第一股”，目前市值超850亿港元[9][10] - 高盛研报分析，若市场给予百度旗下昆仑芯类似于寒武纪的估值倍数（40倍市销率），百度持有的59%股权价值将高达220亿美元，相当于百度当前总市值的45%[12] 公司创始团队与融资历史 - 两位实控人赵立东、张亚林均有浓厚科技大厂经验，曾分别在AMD等公司担任重要研发管理职务[5] - 公司成立于2018年，截至2025年8月估值为182亿元[2] - 公司最初于2018年4月获得种子轮融资，同年获得Pre-A轮融资3.4亿元人民币，腾讯成为领投者[6] - 腾讯从2019年至今，连续参与了公司A轮、B轮、C轮及后续多轮融资[7]