基金经理市场观点 - 核心观点：对一季度股票市场相对乐观，将提高权益仓位以把握春季行情，同时看好债券市场利率调整后的交易性机会，但认为其上涨空间有限 [1][2][3] - 股市看多逻辑：市场经历2025年四季度震荡消化后基础夯实，人民币稳定升值及中证A500、险资等增量资金持续入市形成资金面利好，春季躁动行情值得期待 [1][2] - 板块配置方向：看好价格有改善机会的有色金属、化工、新能源行业，因这些行业具备顺周期修复或高景气延续的特征 [1][2] - 债市谨慎逻辑：债券赎回费新规影响已消退，但年初超长债供给加大带来利率上行压力，预计央行流动性投放将缓和此压力，债市空间难以突破2025年低点 [1][2][3] 基金经理历史业绩与策略 - 2025年业绩表现：管理的国泰通利9个月持有收益率达8.65%，国泰民安增利收益率达6.9% [4][26] - 风险控制能力：以国泰民安增利A为例，近1年最大回撤为-1.53%，显著优于同类基金平均的-2.57%最大回撤 [4][26] - 投资策略理念：通过参与权益市场增厚收益，并在固收+产品管理中运用票息收益与波段交易结合的方式 [3][4] - 历史仓位调整案例：在2023年市场下跌时逐步下调股票仓位以减少损失，在2024年9月政策发力导致市场反弹前预判并提升股票仓位至15% [16][17][36][37] 二级债基产品特征 - 产品结构特点：作为债券基金分支，以债券资产严格打底，辅以不超过20%的权益仓位增加弹性 [8][29] - 历史风险收益特征：呈现“熊市抗跌、牛市跟涨”特点，例如2021年沪深300指数下跌11.38%时，二级债指数上涨0.57% [10][31] - 当前市场适配性：兼具股性和债性优势，适合当前市场略有分歧的环境 [12][33] 新发基金产品信息 - 新基金发行：由程瑶管理的国泰鼎利债券型证券投资基金正在发行，A类代码025966，C类代码025967 [13][34] - 产品策略框架：为典型二级债基，策略分为稳健底仓与弹性增强两层，底仓以高等级信用债和长久期利率债为主，弹性部分择机配置权益资产及可转债 [13][14][34] - 产品费用结构：认购/申购费率根据金额从0.10%至0.30%不等，管理费率为0.60%，托管费率为0.20% [19][39] 基金经理在管产品业绩 - 国泰民安增利A：2020年至2025年各年度业绩分别为4.67%、2.29%、-8.62%、0.69%、5.41%、6.90% [19][39] - 国泰通利A：2021年至2025年各年度业绩分别为8.55%、-2.26%、1.42%、3.12%、8.65% [21][41] - 国泰鑫利A：2020年至2025年各年度业绩分别为7.37%、9.44%、-1.98%、1.10%、3.57%、7.90% [20][40] - 国泰聚利：2020年至2025年各年度业绩分别为12.00%、5.52%、-2.09%、1.21%、3.62%、2.84% [20][40] - 国泰合利A：2025年业绩为4.90% [21][41]