公司概况与业务 - Endeavour Silver是一家总部位于加拿大的贵金属生产商 在墨西哥和智利拥有运营中的矿山和开发项目组合 专注于白银和黄金的开采、加工与销售 服务于全球工业买家和贵金属投资者 [1][6][9] - 公司运营两家位于墨西哥的矿山 并在墨西哥和智利拥有额外的勘探项目 利用其在金银采矿方面的运营专长来推动产量增长并扩大资源基础 [1][6][9] 近期股价表现与市场数据 - 截至1月22日 公司股价为13.60美元 在过去一年中大幅上涨了281.0% 远超同期标普500指数约14%的涨幅 [3][4] - 公司市值为40.0亿美元 过去12个月营收为3.3714亿美元 过去12个月净亏损为9429万美元 [4] 主要股东交易动态 - 1月22日 Azarias Capital Management披露减持了536,928股Endeavour Silver股票 根据第四季度平均价格估算 交易价值约为455万美元 [1][2] - 此次为卖出交易 使该头寸占其13F报告管理资产的比例降至2.59% 季度末该头寸价值为592万美元 较此前申报时减少了323万美元 [2][3] - 交易后 Azarias Capital Management的前五大持仓为：SPY（占管理资产31.8% 价值7260万美元）、URG（占8.5% 价值1939万美元）、EU（占4.5% 价值1025万美元）、NXE（占4.3% 价值993万美元）、MAN（占3.8% 价值862万美元） [8] 公司未来展望与战略 - 管理层在2026年指引中明确了规模将出现显著变化 随着Terronera项目进入首个完整生产年以及Kolpa项目完全整合 [10] - 公司预计2026年白银当量产量将达到1460万至1560万盎司 综合现金成本预计为每盎司12至13美元 全部维持成本预计为每盎司27至28美元 [10] - 首席执行官Dan Dickson称2026年是一个“关键的转折点” 公司将发展成为规模更大、更多元化的生产商 强调在白银价格保持支撑的背景下 更低的现金成本和运营杠杆 [10] 交易解读与投资逻辑 - 在公司股价过去一年上涨超过280%后 Azarias Capital Management决定减持更可能反映了其投资纪律 而非对信念的丧失 因其仍保留了该股票的头寸 [7] - 即使减持后 Endeavour Silver仍是其重要持仓 与通过SPY获得的广泛市场敞口及其他大宗商品相关股票并列 在经历抛物线式上涨后 减持赢家头寸可以为资金再配置提供支持 而无需放弃基本面已改善的投资故事 [11]