中国人民银行政策与市场动态 - 中国人民银行行长潘功胜表示，2025年科技、绿色、普惠、养老、数字等领域贷款保持两位数增长，持续高于全部贷款增速，同时债券市场“科技板”累计发行科技创新债券1.8万亿元[1] - 中国人民银行支持金融机构发行金融债券以提升消费领域资金供给能力，并合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具，提供再贷款支持，同时支持发行小微企业金融债券[1] - 本周央行通过7天期逆回购操作实现净投放2295亿元，具体为开展11810亿元操作，到期9515亿元[4] - 1月央行开展9000亿元中期借贷便利（MLF）操作，由于本月到期2000亿元，实现净投放7000亿元，叠加买断式逆回购净投放3000亿元，1月中期流动性净投放总额达1万亿元[5] 债券市场表现 - 1月23日国债期货全线上涨，30年期主力合约涨0.07%报112.3，10年期主力合约涨0.03%报108.195元，5年期主力合约涨0.04%报105.88元，2年期主力合约涨0.01%报102.418元[3] - 银行间主要利率债收益率窄幅波动后下行，10年期国开债收益率下行0.7BP报1.942%，10年期国债收益率下行0.8BP报1.832%，30年期超长特别国债收益率下行0.6BP报2.253%[3] 地方债务与区域动态 - 兰州市政府工作报告提出，2026年将继续落实化债举措，规范使用置换债券资金，坚决不新增隐性债务，以助力全省退出高风险省份，同时加快清理拖欠企业账款[6] - 2026年置换隐债专项债已开启发行，目前发行规模占比全年的8.5%，发行节奏预计前置[16] 信用债发行与主体动态 - 平安-漯河污水处理收费收益权资产支持专项计划获上交所受理，拟发行金额5.5亿元，原始权益人为漯河产投实业控股集团有限公司[7] - 漯河产投实业控股集团有限公司主体信用评级为AA+，评级展望稳定[8] - 河南国宏融资租赁有限公司获中诚信国际授予AA主体信用评级，评级展望稳定，其“平安证券-国宏租赁4-6期资产支持专项计划”获上交所无异议函，获批规模15亿元[9] - 江苏资产管理有限公司获批开展市场化债转股业务，将以化解金融风险和服务实体经济为目标[11] 公司治理与人事变动 - 陕西省人民政府任命刘义为陕西汽车控股集团有限公司董事、董事长，免去袁宏明董事长、董事职务[10] 债券市场违规与风险事件 - 广西柳州市投资控股集团有限公司因在2021年12月至2023年8月期间发行多只债券时存在违规转借募集资金、未按约定用途使用募集资金、未如实披露募集资金使用情况等违规行为，被上海证券交易所公开谴责，相关责任人一同被谴责[12][13] - 融创房地产集团有限公司及其子公司新增多笔到期未偿付债务，涉及金额包括7900万元、2839.745万元等，同时新增19项失信行为，多数因拒不履行生效法律文书义务或违反财产报告制度[14] 机构市场观点与策略 - 华泰固收认为，一季度债市或延续震荡但不乏交易机会，需求端超调压力缓解，但受股市、通胀、利率供给扰动[15] - 机构行为出现分化，保险开门红销售亮眼且有拉久期需求，银行配置摊余成本法信用债专户可能带来中长久期信用债配置需求，理财面临净值化挑战和分流，债基短期压力缓解但中期面临挑战[15] - 投资策略上，建议票息打底并通过波段、品种、杠杆增厚收益，基金和理财可挖掘2年期以内城投债，关注5年期二永债波段机会及4年中高等级骑乘机会，保险等机构可逢调整增配5年及以上中高等级信用债[15] - 城投债方面，中低等级期限利差走阔，建议以短端挖掘为主，近一月城投短端下沉品种表现最好，临近2027年6月化债时点，城投债估值或继续分化，对中低等级长久期城投债整体偏谨慎，建议继续以2年内品种下沉挖掘为主，中高等级中长久期品种可逢调整逐步增配[16]