行业宏观背景与驱动因素 - 2025年中国全社会用电量历史性突破10万亿千瓦时，达到10.4万亿千瓦时，同比增长5% [1][21] - AI算力爆发式增长推动电力消耗持续扩容，AI驱动的数据中心电力需求正快速增长 [1][21] - 在全球能源转型与国内“双碳”目标的双重驱动下，电力行业有望迎来前所未有的发展机遇 [2][21] 中证全指电力公用事业指数概况 - 指数名称：中证全指电力公用事业指数，代码：H30199.CSI [3][21] - 指数由中证全指样本股中的电力公用事业行业股票组成，以反映该行业股票的整体表现 [3][21] - 成份股每半年调整一次，使用自由流通市值进行加权 [3][21] - 指数基点1000点，基日为2004年12月31日，发布日期为2013年7月15日，发布机构为中证指数有限公司 [4][21] 指数构成与风格 - 指数全面覆盖火电、水电、核电、风电等细分及服务相关领域 [4][21] - 成份股整体偏向大盘风格，截至2025年11月30日，总市值在1000亿以上的成份股权重占比最高，为44.88%，数量共计9只 [4][21] - 总市值在500-1000亿的成份股权重占比为14.78%，数量共计6只 [4][21] - 前十大权重股合计权重为54.21%，包含长江电力、中国核电、三峡能源、国电电力、永泰能源等行业龙头 [4][6][23] - 前十大权重股具体包括：长江电力(权重8.93%，总市值6846.21亿)、中国核电(权重8.58%，总市值1775.02亿)、三峡能源(权重7.23%，总市值1194.96亿)、国电电力(权重6.07%，总市值1004.15亿)、永泰能源(权重4.32%，总市值351.27亿)、华能国际(权重4.14%，总市值1221.31亿)、国投电力(权重4.00%，总市值1102.22亿)、上海电力(权重3.93%，总市值650.57亿)、中国广核(权重3.59%，总市值1903.8亿)、川投能源(权重3.44%，总市值710.72亿) [6][23] 指数历史表现 - 短期对比其他电力指数，该指数近年来业绩表现较为优异，收益风险比效果相对较好 [7][24] - 长期历史业绩相对优于主流宽基指数，表现较为稳健 [7][24] - 自2011年起统计，该指数的夏普比率为0.20，相对优于沪深300、中证500等宽基指数 [7][24] - 根据风险指标对比表，该指数区间收益率为9.10%，年化收益率3.04%，年化波动率15.80%，最大回撤-16.92%，夏普比率0.22 [8] - 历年收盘点位显示，指数在2021年上涨42.52%，2022年下跌16.39%，2023年微跌0.98%，2024年上涨11.86%，2025年12月31日收盘于2822.26点，当日下跌1.28% [10][26] 指数估值水平 - 截至2025年11月30日，该指数市盈率约为17.02倍，市净率约为1.66倍 [13][29] - 市盈率处于近十年28.31%的历史分位数，市净率处于近十年38.58%的历史分位数，均处于相对较低水平 [15][29] - 估值水平低于同期沪深300指数(PE 13.94倍，分位数79.96%；PB 1.45倍，分位数48.40%)、中证500指数(PE 32.03倍，分位数76.05%；PB 2.19倍，分位数70.53%)等主流宽基指数 [15][29] 相关投资产品与团队 - 电力ETF工银(代码：560273)紧密跟踪该标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化 [17][33] - 工银瑞信指数及量化投资部拥有22位投研及支持人员，投资团队成员平均从业年限9年，平均投资管理年限4年 [15][31] - 该部门在管产品涵盖被动指数、增强指数、QDII、商品、股票多空、灵活配置等各类型及策略，涉及10个Wind二级分类 [16][31]