日本央行利率决议与市场反应 - 日本央行以8比1的投票结果维持基准利率在0.75%不变 [1] - 决议后日经225指数回升至53846.87点 日本长期国债收益率从近30年高点回落 [2] - 日元兑美元汇率在决议后跌幅扩大 最低跌至159.1 随后回升至158.2左右 [1][3] 经济与通胀预期调整 - 日本央行上调2025财年和2026财年经济增长预期 认为经济将温和复苏 [1] - 将2026财年核心消费者通胀预期从1.8%上调至1.9% [1] - 预计2025-2027财年核心CPI中值分别为2.7%、1.9%、2.0% 核心通胀率可能在2025年上半年放缓至2%以下 [6] 日本央行面临的政策困境 - 央行处于财政与货币政策背离的夹缝中 需防止日元过度贬值推升进口通胀 又需避免推高国债收益率增加政府利息负担 [3] - 国内面临财政赤字问题 新财年基本财政收支预计录得约8000亿日元赤字 占GDP的0.1% [4] - 外部面临美国关税政策冲击 日本2025年三季度GDP环比下降0.6% 年率下降2.3% 为六个季度以来首次负增长 [4] 未来加息路径与市场预期 - 分析认为若日元持续贬值推高物价 日本央行可能加快未来加息步伐 [1] - 渣打银行观点认为 若日元持续贬值 今年4月议息会议可能是重要加息节点 [6] - 不少经济学家预期今年6-7月是最热门的加息时点 花旗日本市场主管认为若日元疲软持续 今年可能加息三次使政策利率升至1% [7] 政策对金融市场的影响分析 - 日本央行按兵不动缓解了市场对激进加息的担忧 为债市提供喘息空间 其释放的再通胀信号被解读为利好内需 [2] - 日本政府可能推行的数万亿日元刺激计划及减税预期 若缺乏明确资金来源可能推高国债收益率 加剧金融市场波动 [3][7] - 在央行减少购债及财政风险未消除的背景下 可能导致超长期国债收益率进一步上升 同时日元贬值压力增加 [7]