公司业绩预期 - BXP公司预计将于2025年1月27日盘后公布2025年第四季度财报 预计营收和每股运营资金将实现同比增长 [1] - 市场普遍预期公司第四季度营收为8.147亿美元 较上年同期增长2.1% 2025年全年营收预期为32.4亿美元 同比增长2% [8] - 市场对第四季度每股运营资金的普遍预期为1.80美元 在过去三个月内保持不变 但较上年同期略有增长 同时 过去一周内 对2025年全年每股运营资金的预期上调了1美分至6.90美元 [9][10] - 公司上一季度每股运营资金为1.74美元 超出市场普遍预期的1.72美元 在过去四个季度中 其每股运营资金两次超出预期 一次未达预期 一次符合预期 平均超出幅度为0.74% [1][2] 行业市场动态 - 根据Cushman & Wakefield报告 美国写字楼需求在2025年下半年转为正值 成为行业关键转折点 租赁活动加强 空置率预计将在今年晚些时候见顶 需求在地理分布上更加广泛 [2] - 2025年第四季度 美国整体写字楼市场的净吸纳量转为正值 结束了连续12个季度的下降趋势 尽管2025年全年净吸纳量仍为负值 为-670万平方英尺 但较五年年均下降5050万平方英尺已有显著改善 [3] - 若排除五个市场 其他86个市场在2025年实现了1110万平方英尺的净吸纳量 其中50个美国市场在2025年转为正值 这是自2019年以来最强劲的表现 显示出广泛复苏 [3] - 市场对A级写字楼资产的需求普遍存在 2025年第四季度A级写字楼净吸纳量为350万平方英尺 全年达到920万平方英尺 反映出对高质量办公空间的竞争加剧 [4] - 在供应方面 高昂的建筑成本和政策不确定性抑制了新项目开发 过去一年 近半数美国市场的空置率下降 2025年第四季度全国空置率为20.5% 同比仅上升30个基点 同时 约60%市场的转租可用空间呈下降趋势 [5] - 写字楼改造和用途转换加剧了供应限制 进一步收紧了可用空间 尽管开发商已开始评估新项目以应对即将出现的短缺 [5] 公司发展因素 - 在行业背景下 BXP有望从租户日益偏好高质量办公空间及其提供此类空间的能力中获益 其物业在第四季度可能经历了健康的租赁活动 [6] - 许多公司实施的返回办公室政策 可能会推动对BXP位于战略要地的高品质办公物业的需求 [6] - 公司正通过收购、在核心市场开发物业以及剥离非核心市场资产等资产重组举措 积极优化其投资组合 这可能对其租赁活动产生了积极推动 并提振了报告季度的营收 [7] 量化模型预测 - 量化模型并未明确预测BXP本季度每股运营资金会超出预期 公司当前的盈利ESP为-0.07% Zacks评级为3 不具备通常预示可能超预期的组合条件 [11]