宏观数据概览 - 2025年12月经济数据显示经济保持平稳修复，有色金属价格逆势大涨、制造业PMI重返扩张区间、企业中长期贷款增长 [1] - 2025年12月CPI同比增速由0.7%上升至0.8%，PPI从-2.2%上升至-1.9%，制造业PMI由49.2%上升至50.1%，新增人民币贷款9100亿元，M2同比增速上升为8.5% [1] 消费者价格指数 (CPI) - 2025年12月CPI同比增速为0.8%，与预测值一致，前值为0.7%，通胀水平有望持续回升 [3] - 12月食品CPI环比增长0.3%，连续五个月正增长，同比增长1.1% [3] - 猪肉价格12月环比下跌1.7%，同比下降14.6%，鲜菜价格环比增长0.8%，同比涨幅扩大至18.2% [3] - 12月核心CPI环比增长0.2%，同比增长1.2%，受金价上涨带动，其他用品和服务价格环比增长2.8%，同比增速扩大至17.4% [3] - 12月租赁房房租环比下降0.1%，同比下降0.3%，跌幅进一步扩大 [3] 生产者价格指数 (PPI) - 2025年12月PPI同比增长-1.9%，较前月上涨0.3个百分点，预测值为-2.0% [4] - 工业品有效需求相对不足，PPI增速持续底部区间震荡，但有色金属价格增速逆势大幅上涨 [4] - 有色金属矿采选业价格同比增长24.0%，有色金属冶炼和压延加工业价格同比增长10.8%，均高于主要行业出厂价格同比，折射出高技术产业需求相对旺盛 [4] - 房地产市场的低迷导致国内对钢铁、煤炭等大宗商品需求相对减少，是PPI增速持续低迷的主要因素 [4] 采购经理指数 (PMI) - 2025年12月制造业PMI为50.1%，较11月回升0.9个百分点，预测值为49.9%，重返扩张区间 [5] - 大型企业PMI上升1.5个百分点至50.8%，重返扩张区间，中型企业PMI上升0.9个百分点至49.8%，小型企业PMI下降0.5个百分点至48.6%，中小企业景气仍在收缩区间 [5] - 12月经济工作会议强调了“强化企业创新主体地位”和“完善知识产权保护制度”，以推动创新成果转化并保障企业创新回报 [5] 固定资产投资 - 2025年固定资产投资累计同比下降3.8%，前值为下降2.6%，预测值为下降2.9% [6] - 分领域看，房地产投资下降17.2%，制造业投资增长0.6%，广义基建投资下降1.5% [6] - 投资增速回落主要因大量资金用于化债和土储，2025年前10个月比2024年多占用了8000亿专项债资金用于此目的 [6] - 设备更新投资是亮点，在整体投资下降3.8%的情况下增长11.8%，2025年有2000亿超长期特别国债支持设备更新 [6] 信贷与货币供应 - 2025年12月新增人民币贷款9100亿元，前值为3900亿元，预测值为7171.4亿元 [7][8] - 新增企业中长贷3300亿元，同比多增2900亿元，改善可能受近期密集落地的政策性金融工具拉动 [8] - 新增企业短贷3700亿元，同比多增3900亿元，票据融资新增3500亿元，同比少增1000亿元 [8] - 新增居民短贷减少1023亿元，新增居民中长贷录得100亿元，同比少增2900亿元，对应12月30大中城市商品房销售同比为-26.6% [8] - 2025年12月M2同比增速为8.5%，前值为8.0%，预测值为7.9%，增速明显回升主要受到非银存款同比大幅少减的推动 [8] 相关ETF表现 - 金融科技ETF华夏 (516100) 近五日涨跌-1.59%，市盈率76.58倍，最新份额9.8亿份，减少200.0万份，净申赎-291.2万元，估值分位73.99% [10] - 证券ETF华夏 (515010) 近五日涨跌-0.72%，市盈率17.02倍，最新份额13.5亿份，减少150.0万份，净申赎-206.7万元，估值分位13.35% [10] - 新能源ETF基金 (516850) 近五日涨跌3.94%，市盈率49.39倍，最新份额1.0亿份，减少100.0万份，净申赎-110.4万元，估值分位79.82% [10] - 生物科技ETF (516500) 近五日涨跌-1.77%，市盈率54.67倍，最新份额2.7亿份，增加600.0万份，净申赎393.4万元，估值分位63.06% [10]