公司IPO进程与募资计划 - 公司科创板IPO已进入问询阶段，拟募集资金15亿元，冲击“中国水下机器人第一股” [2] - 公司成为硬科技IPO领域备受关注的标的，得益于“小米系”资本背书及全球跨境电商细分赛道的市场地位 [2] 资本背景与股东支持 - “小米系”资本（如顺为资本）在公司关键发展阶段给予资金支持，并在供应链整合、全球化渠道拓展等方面提供协同资源 [5] - 公司已完成十余轮融资，吸引超40家VC机构参与投资，“小米系”的参与提升了公司在硬科技投融资领域的市场辨识度 [5] 业务与市场地位 - 公司消费级品牌SUBLUE的全球市场份额约为60%，累计销量超15万台，业务覆盖80余个国家和地区 [5] - 2025年上半年，公司水下助推器业务毛利率达51.96%，为公司带来相对稳定的现金流 [6] - 公司工业级产品已参与北极科考、南水北调工程、神舟系列飞船水域应急保障等多个国家级项目，服务于国防单位、中国船舶等核心客户 [8] 技术与研发实力 - 公司构建了控制导航与通信、系统总体、动力与能源、先进制造四大核心技术体系，累计拥有专利超400项 [7] - 公司主导编制了国家标准《水下助推机器人通用技术要求》 [7] - 消费级产品蓝鲨II–A自主水下航行器具备30天续航、2.5m/s推进速度等处于行业先进水平的指标 [8] 行业前景与政策环境 - 2025年，“深海科技”首次被写入政府工作报告，跻身国家战略性新兴产业 [8] - 中国水下机器人市场规模从2020年的40亿元增长至2024年的102亿元，年复合增速达26.06% [8] - 预计2030年市场规模将突破1000亿元，年复合增长率超46% [8] - 随着海洋强国战略推进，海上风电、深海勘探、海洋文旅等应用场景不断拓展，市场需求持续增加 [8] 财务表现与盈利能力 - 2022年至2025年上半年，公司累计亏损超2.94亿元，2025年上半年亏损降至207.81万元 [9] - 公司预计最早2026年实现盈利 [9] - 公司营业收入从2022年的14,116.19万元增长至2024年的25,055.33万元 [10] - 公司归属于母公司所有者的净利润从2022年的-13,369.56万元改善至2025年上半年的-207.81万元 [10] 研发投入变化 - 公司研发费用从2022年的6,229.46万元降至2024年的5,053.40万元 [10] - 研发费用率从2022年的44.13%降至2024年的14.45%，接近科创板“最近三年累计研发投入占比不低于15%”的上市标准要求 [10] 经营风险与挑战 - 2025年上半年应收账款达1.19亿元，占流动资产比例升至19.04% [11] - 工业级业务依赖项目制交付模式，客户以机关单位、科研院所为主，产品定制化需求高、交付周期长，导致应收账款规模持续上升 [11] - 2024年水下助推器营收降至6,284.58万元，收入占比从2022年的56.31%下滑至25.24% [11] - 2024年，公司因美国市场出现电池着火事件实施产品召回，对海外市场拓展造成影响 [11] - 境外收入占比从2022年的50.48%降至2024年的20.25% [11] - 公司面临核心部件进口依赖、全球贸易政策变动、汇率波动等外部因素带来的不确定性 [11] 募资用途与未来展望 - 公司15亿元募资计划重点投向产能扩建与技术升级项目，旨在提升工业级产品规模化交付能力和消费级产品市场渗透力 [8] - 若上市成功，公司将进一步完善“研发-生产-市场”的资本循环，加速技术成果转化与产能释放 [12]