（来源：经济参考报） 随着年初结构性降息"落地"，债市后续如何演绎成为各界关注的焦点。业内人士认为，尽管来自资金面 的支撑尚存，但考虑到股市"春季躁动"、地方债供给压力、基本面边际改善等因素带来的扰动依旧，短 期债市大概率仍将呈现震荡格局。 政策加码添动能 宽松窗口启新篇 1月19日，央行下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点，打响了年内货币政策宽松"第一枪"。 本次结构性降息与全面降息存在本质差异，并非通过下调政策利率带动LPR下行，而是聚焦重点领域精 准发力，下调后3个月、6个月和1年期支农支小再贷款利率分别降至0.95%、1.15%和1.25%，再贴现利 率降至1.5%，核心是降低银行从央行获取资金的成本，引导金融资源向小微企业、科技创新、绿色转 型等领域倾斜。 招联首席研究员、上海金融与发展实验室副主任董希淼指出，此次结构性"降息"不仅强化了对商业银行 的政策激励，更传递出明确信号，能吸引更多社会资本进入重点行业和产业。这是精准"滴灌"支持实体 经济、降低融资成本的关键一步。 对于债市而言，本次政策属于本轮降息周期中的补降环节，奠定了债市短期博弈的基础环境。 "结构性工具降息面临的掣肘更少，既能保护银 ...