文章核心观点 - 多家外资机构对2026年中国金融资本市场投下“信任票”，认为中国资产具备显著的长期配置价值 [1] - 外资机构认为科技板块（尤其是AI）和消费板块（尤其是新消费）是具备较强吸引力的投资方向 [1] 中国资产吸引力提升的原因 - 长期向好的经济基本面和稳定的政策环境为市场向好奠定基础 [2] - 固定资产投资在政府资金与新项目支持下有望反弹，夯实增长基础 [2] - 科技创新领域的企业盈利前景持续上调，投资主线将紧扣“十五五”规划建议 [2] - A股和港股估值相比发达国家市场还有较大折让 [2] - 2026年人民币相对美元升值预期将提高A股和港股对外资的吸引力 [2] - 伴随“美元虹吸”效应下降及降息，预期更多海外资金将流入A股市场 [3] - 外资在国内投资占比目前处于少于10%的水平，还有很大的增长空间 [4] 外资布局的现状与趋势 - 2025年国际资金已大幅回流港股，主要长线投资者已经回来，目前已经回来了五六成 [4] - 2025年以来，主动型的海外基金开始重新加仓中国资产 [4] - 交易型投资者加码中国的节奏尤为积极，配置型投资者在持续关注并优化中国资产的全球组合权重 [4] 科技板块的投资机遇 - 半导体、人工智能（通用大模型、算力基础设施）、商业航天、量子科技等硬科技核心赛道企业将迎来进一步发展机遇 [5] - 中国已形成独立的AI生态系统，拥有广阔应用场景和巨大市场潜力 [5] - 政策加持下，看好自主创新和出海双重背景下科技股的盈利改善 [6] - 2026年将是AI下游应用百花齐放的一年，人形机器人、AI助手/AI手机、AI眼镜、自动驾驶等板块可能成为新主线 [6] - 中国AI企业聚焦算法技术优势，与美国AI企业侧重算力的发展方向形成差异化竞争 [7] - 2026年全球AI基础设施资本支出增长，将继续利好中国相关供应商 [7] 对AI领域估值与泡沫的看法 - 从中美对比看，美国科技巨头和中国的科技巨头在资本开支上存在数倍差距，中国的AI不存在太大泡沫的基础 [6] - 企业层面是否存在泡沫，核心取决于其变现能力与盈利水平，能实现稳定营收并盈利的企业估值具备合理性 [7] - 若中国科技自主可控进展顺利，推动AI板块收入与业绩迈上新台阶，当前科技股的估值水平有望获得支撑 [7] 消费板块的投资机遇 - 消费板块，尤其是新消费领域孕育更多投资机会 [1] - 中国消费形态正深刻变革，年轻群体更注重消费过程中的体验感与情绪价值，推动了更加细分、多元化的市场需求 [8] - “轻支出、高反馈”成为突出的消费特点 [8] - 低仓位、低预期和低估值对整体消费行业形成保护垫，看好政策支持下的局部新消费机遇 [8] - 消费板块将呈现“K”型复苏，必需消费品以及超高端消费有望回暖 [8] - MSCI中国必选消费板块市盈率低于20倍，为全球主要市场中估值相对较低、股息率较高的板块，预计未来12个月其盈利增长预期与估值约50倍的印度市场相近，存在较大的估值修复空间 [8]