政策核心内容 - 商务部等九部门联合印发《关于促进药品零售行业高质量发展的意见》 从完善药事服务、优化行业结构等五大方面推出18条举措 直指行业并购重组、服务转型、监管优化等核心议题 [1] 对行业结构的影响 - 政策鼓励药品零售企业依法开展横向并购与重组 优化《药品经营许可证》申请核发流程 将直接降低头部企业的并购成本与整合周期 [1][2] - 截至2025年三季度末 全国药店门店总数为686,426家 自2024年四季度出现拐点以来已累计减少近两万家门店 且已连续四个季度环比负增长 行业收缩节奏加快 [2] - 中小药店的快速出清为头部企业的兼并重组提供了市场机遇 政策将推动行业集中度提升 头部企业有望通过并购快速提升市场份额 [2] 对业务模式的影响 - 政策着力引导药店从“药品销售终端”向“健康服务驿站”转型 为上市药房开辟新的增长曲线 [2] - 业务结构调整已成为行业共识 头部企业加强药学服务团队建设 重点拓展慢病管理业务 推进“药店+诊所”模式落地 [3] - 零售药店的核心竞争力在于专业化能力 公司正构建全方位药事服务体系 推动行业从提供商品向提供服务转型 [3] - 部分公司以DTP药房和“特门服务”药房为核心特色 构建系统化的专业药房运营管理体系 在细分领域构筑竞争壁垒 [3] 对行业秩序与公司运营的影响 - 政策推动监管向数智化、预防型转型 强化线上线下统一监管 将进一步凸显上市药房的合规优势 [3] - 上市企业凭借完善的质量管理体系与数字化能力 合规成本明显低于中小药店 [3] - 以益丰药房为例 其2025年前三季度归母净利润同比增长10.27% 远超营收0.39%的增速 体现了精细化管理与合规运营的成效 [3] 对头部企业的综合影响 - 对于头部零售药店企业而言 其合规运营能力强、精细化管理能力强、业务创新能力强、规模及资金优势明显 [4] - 在政策支持下 头部企业有望通过承接处方外流、并购整合、发展健康服务等实现更快发展 获得更高市场份额 [4]