硫磺价格走势与驱动因素 - 2025年硫磺价格涨幅高达116.50%，在生意社2025年大宗商品价格涨幅榜中位列榜首 [1] - 2025年硫磺价格走出“探底—阶梯式上涨—年末高位企稳”轨迹，年初价格约1691元/吨，2月10日降至全年最低点1661元/吨，3月22日后一路攀升 [1] - 2026年1月23日，生意社硫磺基准价为4160.00元/吨，较本月初的3661.00元/吨上涨13.63% [1] - 硫磺价格大幅上涨并非短期波动，而是供需格局重塑后的必然结果，行业正逐步迈入新的发展周期 [1] - 价格暴涨核心原因是国际市场需求增速大于供应增速，供需两端共振推动价格大幅上涨 [1] - 有机构认为行业已开启“超级周期”，若供需矛盾无法彻底解决，行业将呈现长周期特征 [2] 供需格局分析 - 国际市场对硫磺的需求增长较快，而供应增长相对迟缓 [1] - 中国对进口硫磺的依赖度长期保持在50%左右，国际供应端的紧张状况直接传导至国内 [1] - 硫磺作为炼油及天然气开采过程中的副产品，供应增长相对迟缓 [1] - 国际硫磺需求仍以传统磷肥为主，装置利润水平较低，难以承受高价硫磺原料 [2] - 印尼镍湿法冶炼等新兴需求服务于有色金属冶炼及新能源，利润水平较高，能够接受相对更高价格的硫磺，从而支撑价格进一步上涨 [2] - 本轮价格上涨实际上是定价权由传统化肥、化工领域向新兴需求领域转移的过程 [2] - 新能源等产业也带动了硫磺的需求 [2] - 2026年国内硫磺产量或维持稳中增长趋势，但产量增长或有限 [2] 产业链影响与企业应对 - 在产业链上游，硫磺专业生产企业将直接受益于价格上涨 [3] - 荣盛石化旗下子公司浙石化及中金石化合计拥有硫磺设计产能约121万吨/年，产能位居全国前列，2025年以来硫磺价格中枢持续上移对公司硫磺业务带来了积极影响 [3] - 硫磺涨价对下游的磷肥产业则有较大不利影响，硫磺是磷肥生产最核心的原材料 [3] - 2025年国际市场硫磺价格持续走高，给整个磷化工生产企业带来一定的成本压力 [3] - 面对硫磺涨价冲击，行业协会与下游企业纷纷采取积极措施，中国硫酸工业协会联合中国磷复肥工业协会召开专题会议，聚焦硫酸与磷复肥行业保供稳价工作 [3] - 对上游企业来说，硫磺仅是炼化等过程中的副产品，因此企业主要考虑的仍是保证主产品正常生产 [3] - 下游生产企业应开辟多元化的原料供应渠道，除了与上游企业加强长期合作外，有条件的企业还可以考虑灵活调整原料，或者延长产业链，增强废酸回收或磷石膏制酸能力 [3] 行业地位与展望 - 硫磺是重要的化工原料，其制成的硫酸不仅广泛应用于磷肥、复合肥生产，也是工业制造和新能源产业链中不可或缺的关键中间品，其价格波动对上下游行业成本与利润格局影响深远 [2] - 就今年情况而言，预计国内硫磺产量将稳中有升，市场价格大概率会维持高位运行 [1] - 对于硫磺价格的后续走势，业内人士多数持“看涨”态度 [2]