贵金属与大宗商品周期 - 黄金或将成为新信用体系下所有资产估值的锚[1] - 大宗商品周期预计沿“贵金属—有色金属—能源”路径传导，带来板块轮动机会[1][6] - 黄金价格目前约4500美元，仍处于合理区间，未出现明显高估[2] - 黄金强势正传导至白银及其他贵金属、有色金属，反映市场心理向“以黄金为本位”逻辑回归[2] - 以黄金为基准，金油比、金铜比等指标显示许多大宗商品和金属价格仍处相对低位，存在补涨需求[2] - 贵金属及相关板块行情仍具持续性，金属板块具备较强配置价值与潜力[3] - 新能源领域部分大宗商品期货表现强劲，如碳酸锂价格创下多年新高[6] 中国资本市场展望 - 2026年中国资本市场有望在清晰政策方向下保持稳健运行[4] - 政策明确将科技创新、构建完整工业体系与推动消费升级作为未来重点方向[4] - 2026年开年港股与A股表现积极，恒生指数首个交易日涨幅接近3%[4] - 历史数据显示年初出现接近3%的涨幅后，全年收涨概率约为70%至80%[4] - 上证指数一度站上十余年来的高位[4] - 市场轮动特征明显，资金向保险股等大型金融板块切换，若延续至大盘蓝筹股将对指数产生显著拉动效应[4] - 受美元走弱等因素驱动，2025年全球市场呈现“非美市场”跑赢美国的特征，此格局有望在2026年延续[4] 资产配置与投资机会 - 构建“全天候”投资组合，通过选择黄金、债券、股票等低相关或负相关的资产类别来分散风险[1][6] - A股与港股均具备投资价值，港股仍是全球主要市场中估值最具吸引力的市场之一[5] - A股相对于港股的溢价处在历史低位，2025年以来已多次出现H股相对A股溢价的现象[5] - 结合政策支持、估值修复空间及市场轮动带来的补涨机会，A股在当前阶段配置吸引力较为显著[5] - 大宗商品正迎来周期性布局机遇[6]