核心观点 - Alphabet旗下谷歌正超越传统搜索引擎 定位为“代理式商务”的主导架构师 通过其通用商务协议和Gemini AI模型 重塑从搜索到购买的零售流程 并巩固其在人工智能竞赛中的领先地位 [1] 行业趋势与竞争格局 - 代理式商务兴起：人工智能不仅建议购买 还能为用户执行购买 正在改写传统的“搜索-点击-购买”线上零售模式 转向“聊天-然后购买”模式 [1] - 主要参与者布局： - 谷歌：推出通用商务协议 旨在让自主AI代理处理购物中最复杂的部分 如折扣码、支付处理和结账 [1] - OpenAI：已通过其“即时结账”功能进入代理式商务领域 并拥有自己的代理式商务协议 同时计划在美国开始测试广告 直接与谷歌核心广告业务竞争 [1] - 亚马逊：拥有名为Rufus的生成式AI购物助手 但尚不能完成交易 因此并非完全代理式 [1] - 竞争加剧：尽管竞争迅速加速 但谷歌拥有核心优势 即海量的用户数据 其包含Gmail、YouTube、搜索、地图和广告的生态系统是AI变得更智能所需的燃料 [1] 公司战略与产品进展 - 通用商务协议： - 由谷歌CEO Sundar Pichai在全美零售联合会会议上发布 是一种新的开放标准 [1] - 与Wayfair、Shopify、Walmart、Etsy和Target合作构建 [1] - 允许零售商在谷歌搜索和Gemini内直接提供个性化交易和简易结账 使商家能够参与AI平台转型 [1] - 分析认为 UCP将谷歌定位为商业基础设施 而非直接零售商 标志着超越传统模式的新时代 [1] - Gemini AI模型进展： - Gemini 3 AI模型已成为OpenAI ChatGPT的世界级竞争对手 [1] - 截至2025财年第二季度 AI驱动的搜索每月服务超过2亿用户 [1] - 截至11月 Gemini应用拥有超过6.5亿月活跃用户 Gemini Enterprise在推出后几个月内企业用户数超过200万 [1] - 分析指出 随着法律问题化解以及Gemini的快速扩展 特别是其最新版本Gemini 3 谷歌已首次在前沿模型开发者中取得领先 这也是苹果选择Gemini作为其即将推出的增强版AI驱动Siri的合作伙伴的原因 [1] - 市场认可：华尔街认为谷歌的技术使其在拥挤的AI商务领域中脱颖而出 Roth MKM和KeyBanc均给出买入评级 目标价分别为310美元和330美元 [1] 财务与市场表现 - 投资观点：对Alphabet的投资论点并非仅锚定于其零售AI工具 但UCP增强了谷歌正在巩固其AI竞赛领导者地位的叙事 公司已摆脱在生成式AI中追赶的认知 转而采取攻势 为关键的AI商务游戏制定规则 [1][2] - 未来展望：投资者将在2月4日盘后发布的2025财年第四季度财报中 进一步了解Alphabet在AI方面的其他规划 以及公司对2026年的展望 [2]