文章核心观点 - 中国服务业扩大开放政策正支持境外保险机构直接发起设立保险资产管理公司在深圳落地 此举旨在通过简化流程和明确资金对接方向 精准引入全球长期资本 以支持国内养老、科创、绿色等产业发展 并推动金融治理体系与国际接轨 [1][2][3] 政策内容与背景 - 政策文件：商务部印发《大连等9城市服务业扩大开放综合试点任务》 其中第50项试点任务明确探索支持境外保险机构直接发起设立保险资产管理公司在深圳落地 [2] - 政策背景：一是落实2022年《保险资产管理公司管理规定》取消外资持股比例上限后的金融业开放要求 形成“取消限制+简化流程”双重红利 二是庞大的市场需求支撑 截至2025年三季度末 保险公司资金运用余额达37.46万亿元 同比增长16.5% 三是人口老龄化推动第三支柱个人养老金规模扩大 亟须专业资产管理能力 四是深圳作为改革开放先行示范区的试点定位需要 [2] “直接发起设立”模式的优势与案例 - 模式定义：区别于传统“两步走”路径（外资先在内地注册保险公司 再设立保险资管公司） “直接发起设立”允许境外保险机构直接发起设立保险资管公司 [4] - 核心优势： - 效率提升：跳过境内保险公司设立环节 缩短审批周期 [5] - 成本降低：减少注册资本金占用、合规与运营成本 提高资金使用效率 [5] - 决策自主：境外母公司直接管控 可快速引入全球投研体系、产品架构与风控标准 无需协调境内险企利益 [5] - 国际竞争力：便于对接境外母公司的全球资产与客户资源 开展跨境理财、QDII等业务 [5] - 市场案例： - 保德信保险资管：2025年9月获批开业 由美国保德信保险公司直接全额出资 为国内首家境外保险机构直接发起设立的保险资管公司 [5] - 2025年设立潮：2025年年底 友邦保险资管与荷全保险资管两家外资独资保险资管公司获批开业 其中荷全保险资管股东为荷兰全球人寿保险集团 持股100% 也属于直接发起设立模式 [5][6] - 行业现状：截至目前 国内有38家保险资管公司 其中4家为外商独资 且有3家设立于2025年 [1][6] 外资布局的战略意图与市场影响 - 战略意图：外资加速布局是战略性看重中国市场的深度与未来 中国居民财富积累与人口结构变迁带来庞大资产管理需求 是全球资产配置中不可或缺的“中国增长时间” 外资已从“试水”转向“深耕” 通过设立全资资管公司构建“保险+资管”全链条本地化经营体系 提升资产负债匹配效率与本地响应速度 并借助中国市场对冲全球经济波动风险 [7] - 市场影响： - 激发市场活力：外资入局加剧竞争 推动行业从“价格战”向服务、产品、风控的高质量竞争转变 加速中资机构投研与产品创新（如养老FOF、绿色债券、跨境理财等） [9] - 增加长期资金供给：外资保险资管带来的长期资本将增加权益市场、债券市场与另类投资（私募股权、基础设施）的资金供给 助力实体经济与资本市场稳定发展 [9] - 提升行业标准：引入国际先进的公司治理、风险管理、估值定价与信息披露体系 倒逼监管完善规则 提升全行业专业化水平 [9] - 人才与技术溢出：外资机构的人才招聘与培训将带动行业人才流动 通过技术合作与经验交流 提升中资机构的跨境配置与量化投资能力 [9] - 重塑资管生态：外资保险资管的扩容如“活水入池” 将直接引入在长期资金管理、风险定价和绿色金融等领域的国际经验 有助于培育注重长期价值的投资文化 推动市场向高质量发展转型 [9] 深圳的定位与发展机遇 - 深圳市场地位：截至2024年年末 深圳保险资管机构的总资产规模达2.71万亿元 占全市场规模约9% [3] - 政策机遇：对深圳而言 这一政策赋予了其从“科技创业热土”向“全球耐心资本枢纽”跃升的历史性机遇 短期将直接吸引顶尖机构集聚 丰富市场主体 长期将为深圳嫁接驱动科技创新所需的长期资本引擎 提升其在大湾区乃至全国金融格局中的功能 [3] 外资资管机构的现有表现 - 市场角色：外资保险资管公司在国内资管市场中扮演愈发重要的角色 [8] - 典型案例： - 安联资管：国内第一家外商独资保险资管公司 2023年在组合类产品业务和债权投资计划业务方面的登记规模及产品数量均位列行业前茅 资产管理规模从2021年年末的超300亿元攀升至超3000亿元 [8] - 华泰资管：2025年 其资产管理规模、管理费收入、利润总额均创历史新高 其中资产管理规模突破1万亿大关 超过90%来自第三方 [8]