Meta的资本支出与商业模式风险 - Meta的资本支出投入巨大 其支出规模堪比超大规模云服务商 但商业模式仅限于通过广告注意力变现 存在局限性[1] - 市场对Meta的高额资本支出表示担忧 上一次财报后股价大幅下跌反映了这种风险[2] - 市场希望Meta不仅说明AI如何提升广告业务变现能力和用户注意力 更需解释如Manis收购等战略行动 这些行动需要持续运行的AI推理能力 但其变现能力不如谷歌的意图导向模式或微软的按企业席位定价模式 Meta当前的商业模式定价能力面临风险[3] 主要科技公司的业绩压力与市场期待 - 亚马逊股价去年表现平淡 微软股价在过去12个月仅上涨约4%至5% 苹果股价已连续下跌8周 这些公司均面临“证明自己”的市场压力[4] - 市场认为这些公司已展示了花钱的能力 现在需要证明其赚钱的能力[4] - 对于微软 其业绩表现将非常接近市场预期 这将成为市场关注的焦点[5] 苹果与谷歌的AI战略与财务动态 - 据报道 谷歌每年可能花费180亿至200亿美元用于流量获取 而苹果现在能够通过内部授权Gemini至少回收这部分支出中的一部分[6] - 苹果将AI智能作为其已有强大业务的输入 从而进行变现 这被视为一项成功的战略[7] - 苹果此前未进行大规模AI投资的策略现在看来正在取得回报[6] 行业整体前景与宏观经济背景 - 科技股能否在下周财报后重拾动能受到关注[7] - 当前经济中的生产率数据表现良好 如果盈利能够持续增长 行业前景可期[7]