港股市场回购概况 - 2026年以来港股市场整体回购金额为115.67亿港元，仅为2025年同期的五成 [2] - 2026年有108家港股上市公司进行回购，较去年同期的121家有所减少 [1] - 2024年港股市场回购热潮中，279家公司回购了2655.13亿港元，2025年267家公司回购了1797.49亿港元，较2024年减少857.64亿港元 [1] 龙头公司回购动态 - 腾讯控股是“回购王”，2026年以来累计回购金额已超60亿港元，具体为63.58亿港元 [1][2] - 小米集团2026年以来回购了6056.38万股，金额为22.5亿港元，并于1月22日公告拟启动不超过25亿港元的自动股份回购计划 [2][4] - 舜宇光学科技、吉利汽车、泡泡玛特等公司2026年以来回购金额均不低于3亿港元 [2] 重点公司回购案例 - 泡泡玛特时隔近两年首次回购，1月19日公告斥资2.51亿港元回购140万股，1月21日耗资9648.96万港元回购50万股 [2] - 泡泡玛特回购后股价止跌回升，1月20日涨9.07%，1月22日涨5.97%，1月23日涨6.60% [2] - 昆仑能源公告可能回购最多8659万股（约占已发行股本1%），以公告日收盘价计，回购金额或超过6亿港元 [4] - 海尔智家拟推出D股回购计划，资金总额最高不超200万欧元，最大数量不超100万股（约占D股股本0.369%） [5] 回购行为的市场意义 - 大规模回购通常意味着公司认为股价远低于内在价值，旨在向市场传递价值被低估的积极信号，稳定投资者信心和股价 [1] - 回购股份若进行注销，将直接减少总股本，在净利润不变的情况下提升每股收益和净资产收益率，优化核心财务指标 [5] - 港交所2024年推行的库存股改革，允许公司将回购股份留存用于员工持股计划或股权激励，提升了回购的战略价值 [5] 外资流动与市场展望 - 全球外资边际流入发达市场和中国市场，截至1月14日，外资流入中国35.2亿美元，流入美国81.0亿美元，流入日本22.6亿美元 [6] - 高盛亚洲高管表示，国际主流长线资金目前已基本回归中国市场，感觉外资已回来五六成，预计后续能上升到七成左右 [6] - 高盛在年初报告中建议2026年高配中国股票，核心依据是中国股市相较全球同业的显著估值折价，并预测2026年至2027年中国股市每年将实现15%至20%的涨幅 [7] - 瑞银认为2026年作为新五年规划开局之年，政策支持力度可能超预期，以提振国内信心并推动经济活动和通胀回升 [6]