铂钯价格表现 - 1月23日海外铂期货价格突破2600美元/盎司并创出新高海外钯期货价格逼近2000美元/盎司关口 [1] - 广期所铂期货主力合约2606上涨10.39%报685.9元/克钯期货主力合约2606上涨3.98%报497.95元/克 [1] - 海外铂现货租赁市场的年化利率已飙升至35%的历史高位 [3] 价格上涨驱动因素 - 宏观层面美国总统特朗普相关表态及对美联储独立性的担忧激发了全球避险需求增强了金属资产的吸引力 [1] - 铂钯作为供应高度集中的资源品在资金寻求“货”端溢价中更容易获得青睐 [1] - 金属板块整体强势及基本面偏强共同推动价格上涨 [1] - 全球财政宽松周期推进各国为供应链安全储备战略物资导致铂钯需求表现强劲 [4] - 美元信用担忧持续上升给铂钯价格走势提供了长期支撑 [5] 铂市场供需分析 - 铂市场已连续3年出现供应短缺预计2025年供应缺口为69.2万盎司 [1] - 供应缺口将导致地上库存量降至仅能满足5个月需求的低位 [1] - 铂供应高度集中南非占全球产量的70%南非北部洪灾等突发事件加剧了供应紧张预期 [1] - 市场看好氢能产业加速发展对铂需求的长期拉动作用 [2] - 氢能产业与商业航天等新兴领域为铂打开长期成长空间 [3] - 预计2026年铂仍将延续供不应求的态势缺口可能会进一步扩大 [3] 钯市场供需分析 - 钯的供需面远弱于铂其需求严重依赖内燃机汽车占比超80% [3] - 新能源汽车加速发展与铂替代趋势明显对钯需求构成长期压制 [3] - 相关机构预测2026年钯市场可能会小幅过剩 [3] - 预计2026年钯的供应缺口将大幅收窄基本面对其价格支撑有限 [3] 后市展望与观点 - 金属市场将走出历史级别“牛市”但板块强弱分化明显且波动大 [4] - 可将铂视为战术性进攻选择若供应紧张局面持续其价格有望挑战更高位置 [4] - 对钯则应保持谨慎其基本面支撑相对较弱更多是跟随板块整体情绪运行 [4] - 铂钯行业产能扩张停滞供给增长受限 [4] - 短期铂钯价格或仍受金属板块情绪及地缘政治风险影响呈现震荡走强态势 [5] - 铂价因供需结构明朗且具备新兴需求增长点中长期走势相对乐观 [5] - 钯价受制于需求结构单一和电动化趋势上行空间或有限 [5]