2026年1月20日，日本40年期国债收益率升破4%，创该品种2007年发行以来新高，同时也是日本所有期 限主权债券三十余年来首次触及这一水平，标志着日本国债市场迎来历史性转折点。 从1月19日起，日本长期国债在东京债券市场遭遇连续抛售，收益率持续上扬。此次市场异动恰逢日本 首相高市早苗宣布解散众议院并于2月8日提前大选，其提出的食品消费税临时减免计划，引发投资者对 财政赤字进一步扩大的深度忧虑，加剧市场恐慌情绪。 日债抛售的影响已传导至日本民生领域。日本约70%的房贷采用浮动或短期固定利率，国债收益率上行 推高银行融资成本，带动房贷利率上升，增加家庭还款压力。日元贬值进一步推高进口食品与能源价 格，加剧输入性通胀，挤压居民实际购买力。持有大量日债的寿险公司面临资产缩水压力，对未来财政 稳定性的担忧令其重返债市意愿下降。 全球市场层面，日本作为主要债权国，日债收益率上行或引发日本寿险、退休基金等大型机构从美债、 欧债等海外资产撤资回流，推高全球长期借贷成本，加剧全球债市波动，对依赖外部融资的新兴市场形 成流动性挤压。法国里昂商学院管理实践教授李徽徽认为，日债收益率上行将引发全球资产负债表再平 衡，此前由低息日 ...