公募主动权益基金2025年第四季度持仓变动 - 截至2025年4季度末，中际旭创取代宁德时代成为主动权益基金第一大重仓股，其股价报585元，总市值6500亿元 [1][2] - 主动权益基金持有中际旭创的市值达768亿元，占其流通股的10.99% [6] - 新易盛取代腾讯控股成为基金第二大重仓股，持有市值638亿元，占其流通股的16.16% [3][6] - 紫金矿业从第八大重仓股晋级为第五大重仓股，持有市值368亿元 [3][6] - 寒武纪-U升为第七大重仓股，持有市值291亿元 [3][6] - 宁德时代、腾讯控股分别退为第三、第四大重仓股，持有市值分别为630亿元和574亿元 [3][6] - 中芯国际退出了前十大重仓股队列 [3][6] - 前十大重仓股还包括阿里巴巴-W、立讯精密、贵州茅台、东山精密，持有市值分别为310亿元、280亿元、258亿元、244亿元 [6] - 主动权益基金总持股数量在东山精密流通股中占比达20.11% [6] 基金行业配置调整 - 2025年4季度，主动权益基金增配较多的行业包括有色金属、通信、非银、化工、机械 [3] - 主动权益基金主要减配了电子、医药生物、传媒、计算机、电力设备等行业 [3] - 从主动调仓角度看，加仓最多的三个行业为有色金属、基础化工、非银行金融，分别加仓了1.22%、1.13%以及0.81% [11] - 减仓最多的三个行业依次为计算机、传媒、国防军工，分别减仓了1.34%、0.98%以及0.75% [11] - 增配逻辑包括：顺周期复苏（有色、化工）、科技结构优化（通信、机械）、非银金融估值修复 [11] - 减配逻辑包括：电子、计算机因前期涨幅大、估值偏高且部分AI主题业绩兑现不及预期；医药生物、电力设备受集采、产能过剩压制；传媒板块因内容监管与商业化进度不及预期 [12] 基金整体仓位与持股特征 - 2025年4季度，主动权益基金的股票仓位为84.4%，环比下降1.4个百分点 [10] - 其中港股仓位为12.1%，环比下降2.1个百分点 [10] - 普通股票型基金仓位中位数为91.51%，偏股混合型基金仓位中位数为90.42%，均较上一季度略有降低 [10] - 普通股票型和偏股混合型基金的港股仓位均值分别为11.89%和14.56%，均较上一季度明显降低 [10] - 基金经理总体持股数量为2467只，较上一季度明显提升，意味着持仓股票差异增加 [9] - 在板块配置上，对创业板的配置比例环比提升，科创板的配置比例略有下降 [10] - 在周期风格板块的配置比例明显提升，成长、消费风格的配置比例下降较多 [10] 市场观点与调仓动因 - 重仓股变化显示了市场热点的转移，体现出市场对科技板块特别是通信行业的高度关注 [7] - 国内数字经济与人工智能的快速发展，以及政策推动产业升级，使通信基础设施与芯片制造等领域企业受到更多资金青睐 [7] - 全球制造业复苏以及基础设施建设的推进，提升了对有色行业的整体需求 [11] - 通信行业获增配与5G技术的深化应用、6G技术的研发推进密切相关 [11] - 市场资金在追求短期收益与长期战略配置之间寻求平衡，对行业发展前景与政策环境的综合考量导致了资金流向的调整 [4][12]