白银价格创历史新高 - 1月23日，白银现货和期货价格双双站上100美元/盎司，创历史新高 [1] - 伦敦银现报103.341美元/盎司，日内大涨7.48%，年初至今涨幅达44.38% [1] - COMEX白银报103.26美元/盎司，日内涨7.15%，年内涨幅达到45.48% [1] 黄金价格同步上涨 - 黄金价格在周五盘中也涨破4990美元/盎司，再创历史新高 [2] - COMEX黄金涨至4991.4美元/盎司，日内涨近1.6% [2] - 伦敦金现涨至4990.17美元/盎司，日内涨近1.1% [2] - 本周期金录得2020年3月以来最佳单周表现，全周涨超8%，年初至今涨超15% [2] 价格上涨驱动因素 - 美元走弱、投资者资金大规模流出货币和主权债券，加剧了避险情绪 [2] - 特朗普抨击美联储威胁央行独立性、美欧关系恶化等地缘政治局势动荡，共同推动金属持续上涨 [2] - 地缘政治秩序的动荡以及（特朗普）对美联储的新攻击正在引发避险需求 [3] - 动能已成为影响价格走势的重要因素，随着价格突破历史高位，“害怕错过”心理也发挥了显著作用 [3] - 白银2025年的表现优于黄金，全年银价累涨近150%，金价涨超60%，创1979年以来最高年度涨幅 [3] - 部分投资者在黄金变得过于昂贵后转向投资白银 [3] 行业基本面与需求前景 - 贵金属行业前景乐观，主要受益于全球通胀、地缘政治局势以及央行持续购金等因素支撑 [3] - 行业基本面稳健向好，龙头企业凭借资源储备优势和技术创新能力有望持续受益于行业景气度提升 [3] - 白银受益于强劲的工业需求，特别是来自太阳能行业的需求 [3] - 由于光伏、AI、电动汽车等领域需求激增，全球白银工业需求未来五年将持续增长 [3] - 2025年全球白银供应量为3.21万吨，全球白银需求量为3.57万吨，其中工业用银在白银总需求中的占比达到60% [3] - 白银的供需缺口仍在持续扩大 [3] 机构观点与价格目标 - 花旗集团近期将未来0-3个月的白银目标价从每盎司62美元大幅上调至100美元 [4] - 上调目标价主要是由于美国232条款关税决定可能延迟，白银的持续实物短缺问题在短期内可能会略有恶化 [4] - 花旗的基线情境假设未来6-12个月白银目标价为每盎司70美元，显示出对下半年市场波动性的谨慎态度 [4] - 法兴银行分析师表示，政策不确定性仍然很高，政策方向仍有可能出现进一步的转变 [4] - 白银价格展现出更强劲的上涨势头，短期走势可能取决于市场风险情绪能否保持稳定 [4] - 国投期货贵金属分析师认为，白银涨势处于海外投行再次上调预期目标位的尾部阶段 [4] - 由于以极快速度兑现预期目标，短期价格顶部双向波动的风险极大 [4] - 目前，COMEX金银比已经跌至50水平，前期基于金银比修复交易的驱动基本结束 [4]