美债排名变，表里有门道 很多人一看到"名次掉了"，立刻把故事讲成"美国赢麻了""中国被迫出局"。 说实话，这种说法太省事。美债是全球最深、最宽的市场之一，价格主要看的是利率、通胀、避险情绪 和供需结构，不会被某一家单月几十亿美元的变动牵着鼻子走。 更关键的是，美债的买家早就不是"看国家名单就能讲清楚"的那一类：一部分是官方储备，一部分是大 型机构，还有一部分是通过金融中心持有的私人资金，来源比表格里那几十个国家更复杂。 所以，看到"你抛美债"这半句，正确的读法不是"谁把桌子掀了"，而是"谁在换座位、换到哪儿"。 有人减一点，有人加一点，最后的落点通常还是结构变化：谁愿意拿更久的期限，谁更看重流动性，谁 更需要美元资产的"通用性"，这些才是名次背后的真实推力。 先把最硬的数字摆出来，免得空转。 美国财政部TIC的"主要海外持有者"表里，2025年11月这一栏写得很清楚：日本大概12026亿美元排第 一，英国大概8885亿美元排第二，中国（大陆）大概6826亿美元排第三。 对照10月，中国（大陆）从约6887亿美元降到约6826亿美元，属于"慢慢往下挪"，不是那种一天砸穿市 场的抛售。 中债进出快，算盘算得细 再 ...