核心观点 - 展望2026年，算力板块景气度有望持续，同时AI应用将迎来拐点性机遇 [1] 算力板块展望 - 预计算力板块2025年业绩将持续景气增长，主要驱动力包括：云服务提供商资本开支持续兑现、Token需求不断释放、产品能力不断提升 [1] - 板块整体盈利有望明显改善 [1] AI应用板块展望 - AI应用已显现结构性亮点，在AI金融科技、AI医疗、AI数据等领域表现突出 [1] - 通用Agent应用亦呈现韧性增长 [1]