核心观点 - 帅丰电器因2025年预计业绩亏损且营收低于规定门槛，面临被实施退市风险警示（*ST）的风险 [1] 财务业绩与退市风险 - 公司预计2025年利润总额为-5700万元至-3800万元，归母净利润为-6200万元至-4300万元，扣非后归母净利润为-7400万元至-5500万元 [1] - 公司预计2025年营业收入为2.1亿元至2.5亿元，扣除特定项目后营收为2亿元至2.4亿元，低于3亿元的退市风险警示触发标准 [1] - 若经审计后触发相关财务指标，公司股票将在年报披露后停牌，并在5个交易日内被实施退市风险警示 [2] - 公司2022年至2024年归母净利润持续下滑，分别为2.14亿元、1.9亿元和0.6亿元 [5] 业绩预亏原因分析 - 集成灶整体市场需求放缓，行业竞争加剧，导致公司销售量不及预期，新增订单减少 [2] - 消费倾向谨慎导致产品结构向消毒柜款集成灶、传统烟机灶具等性价比品类调整，产品均价有所下降 [2] - 公司预计2025年度计提资产减值损失约4500万元，主要涉及固定资产、投资性房地产、在建工程、存货等 [3] - 公司预计2025年度计提信用减值损失约1800万元，主要涉及预付款项、其他应收款等 [3] - 公司预计2025年度非经常性损益约为1200万元 [3] 公司业务与行业背景 - 公司专注于以集成灶为核心的新型智能厨房电器的研发、设计、生产和销售，主要产品包括集成灶、其他厨房用品、木质橱柜 [2] - 公司成立于1998年，于2020年在上海证券交易所主板上市 [2] - 公司核心产品集成灶属于房地产后周期行业，其消费市场主要来源于新房装修和更新换代需求，与国内房地产市场变化相关 [5] - 公司表示将坚持集成灶中高端定位，优化产品结构，并以集成灶为核心延伸厨房产品品类，提升配套率和客单价，推进整橱、全屋定制项目 [6]