文章核心观点 - 美光科技的高带宽内存是人工智能竞赛中的关键组件 其HBM产品供不应求 公司已售罄2026年全部产能 并通过大规模资本支出来扩大供应 公司当前估值合理 被视为AI领域的长期支柱 [1][2][7][9][10][12][13] 内存芯片在AI生态中的关键作用 - 人工智能计算不仅需要GPU 还需要能够快速访问海量数据的内存芯片 美光科技的内存芯片正成为AI繁荣的基石 [1][2] - 高带宽内存通过垂直堆叠DRAM晶圆并增加额外电气连接制成 能以更低功耗提供极高的数据检索速度 满足AI计算对大数据量和高处理器速度的需求 [7] - 目前全球DRAM和HBM的供应几乎全部由三家公司掌控 分别是韩国的SK海力士、三星以及美国的美光科技 [7] 美光科技的财务与市场状况 - 美光科技当前股价为399.65美元 市值达4500亿美元 当日交易量3500万股 [8] - 公司毛利率为45.53% 股息收益率为0.12% [9] - 公司2025年股价大幅上涨 但其估值仍处于合理水平 前瞻市销率仅为5.5倍 前瞻市盈率为11倍 [13] 供需状况与业务前景 - HBM和DRAM的需求远超供应 这种供不应求的局面在短期和长期都对美光科技有利 [9] - 从短期看 公司营收已创下历史新高 并在2025年12月宣布其2026日历年的全部HBM供应已通过价格和数量合同锁定（即已售罄） [10] - 为应对需求并增加销量 公司已承诺在未来几年投入超过2000亿美元以扩大美国制造产能 包括扩建弗吉尼亚州现有设施以及在爱达荷州和纽约州开设两家新晶圆厂 [12] - 公司还签署意向书 计划以18亿美元收购一家中国台湾的半导体制造厂 [12]