美国国债市场面临信心挑战 - 特朗普在达沃斯论坛上公开威胁，将对抛售美债或美股的国家进行“报复”[1] - 美国财政部常年依靠发行国债来维持政府运行，包括支付军费、医保、社保及政府雇员工资，一旦国债需求枯竭，政府可能面临资金链断裂风险[3] - 丹麦一家养老基金宣布将在月底前抛售1亿美元美债，并公开质疑美国的偿债能力[5] - 瑞典最大养老基金Alecta单日减持美债金额高达77至88亿美元，理由是“美国政策风险太大，不可预测”[5] - 纽约联储在年末向市场投放746亿美元流动性救市，创下历史新高，显示市场流动性紧张与脆弱性[7] - 美国财政部长贝森特紧急回应称丹麦的抛售“无关紧要”，试图稳定市场情绪[9] - 美国财政赤字接连创下新高，美联储结束缩表后仍面临流动性紧缺，银行准备金已逼近“稀缺”水平[19] 中国系统性调整外汇储备结构 - 美国财政部数据显示，中国持有的美债已降至6830亿美元[1] - 与历史峰值1.3万亿美元相比，中国持有的美债规模已“缩水”超过一半，累计减持规模高达6000多亿美元[9] - 中国减持美债是长时间、系统性的调整，旨在降低对美债的依赖并优化外汇储备结构[11] - 中国人民银行数据显示，截至2025年12月底，中国黄金储备已连续14个月增长，总量达到7415万盎司（超过2300吨）[11] - 中国外汇储备中，非美元资产及海外股权投资的占比正在不断上升[11] - 中国并未清仓美债，而是保留了6830亿美元的持仓，将其从“压舱石”转变为普通的投资工具，体现了理性、冷静的战略操作[13] - 6830亿美元的持仓既是中国在美债市场中的谈判筹码，也为其提供了灵活调整的底气[21] 全球金融市场规则与信心面临考验 - 特朗普试图用政治手段干预市场行为，对国际市场规则构成公然挑战[15] - 美债市场长期被视为“最安全的资产”，建立在全球信心和自由流动的基础之上，但政治威胁正在瓦解这一“安全神话”[15][17] - 欧洲机构持有近10万亿美元的美股美债资产，但其内部意见分歧，难以形成统一行动，且大规模抛售可能因缺乏接盘方而蒙受巨大损失[17] - 全球资金的流动规律不会因政治威胁而停止，市场信心比强硬表态更为重要[22] - 中国的战略调整是在保持市场影响力的同时，逐步降低对单一资产的依赖，并未采取高调宣布退出或情绪化操作[19] - 规则正在被改写，中国从被动的“接盘侠”转变为掌握主动权的市场参与者，买不买、买多少均基于自身的战略考量和风险评估[15][21]