黄金与白银市场行情及价差分析 - 1月23日国际金价围绕4790.5美元/盎司运行，盘中曾触及4799美元附近，国内黄金实时价约1068.7元/克，上海现货黄金9999约1072元/克，沪金期货约1077元/克，中国黄金基础金价约1073元/克 [1][2] - 国内零售金饰价格头部品牌集中在1498元/克附近，包括周大福、金至尊、潮宏基、谢瑞麟、周大生和中国黄金，其中中国黄金当日下跌8元/克，中间价位分布在1491至1496元/克 [3][4] - 渠道价差显著，水贝市场金价约1228元/克，大幅低于品牌零售价，黄金回收价（99.90%）约1067元/克，金条回收约1065元/克，水贝渠道金饰回收约1058元/克，金条回收约1060元/克 [4][5] 市场价格形成机制与驱动因素 - 国际金价换算显示，按汇率1美元兑6.9621元人民币和1盎司约31.10348克计算，国际金价（人民币/克）在1074元附近，AU9999约1075.09元/克出现回落，市场多空资金围绕4800美元关口反复试探 [2] - 回收市场价格更接近原料属性，24K金回收约1061元/克，14K约614元/克，18K约782元/克，白银足银回收约21.11元/克，925银约19.73元/克，铂金pt999回收约521元/克，钯金pd999回收约370元/克 [5] - 回收价与零售价的巨大落差源于工费、折旧与流通成本，回收市场报价剥离了情绪溢价 [5] 贵金属市场前景与波动性 - 1月21日前后黄金突破4800美元，白银一度上探95美元附近，驱动因素包括地缘风险、通胀与货币宽松预期叠加，降息预期降低持有无息资产的机会成本，“去美元化”叙事抬升配置需求 [6] - 研究观点普遍认为黄金仍有上行空间，有机构判断2026年金价仍有超过10%的上涨潜力，也有海外策略观点将目标指向5000美元关口 [6] - 白银逻辑复杂，光伏、新能源汽车产业提升其工业属性，供需缺口扩大使行情易走出“加速段”，但涨幅累积过快时抛压更突然，交易所上调保证金等措施为市场降温 [6] 白银市场高波动性风险 - 1月22日现货白银下挫超过4%，从91美元附近快速跌向90.61美元，伦敦银现约91.013美元/盎司，国内现货银约22.44元/克，沪银T D约23.001元/克 [8] - 白银市场体量远小于黄金，少量资金集中进出就可能引发大幅波动，此前已出现多次单日大跌与剧烈震荡，下跌原因包括获利了结、美元短线反弹、关键心理关口缺乏新增买盘及避险情绪阶段缓和 [8] - 技术层面90至92美元被视为重要支撑带，一旦有效跌破市场可能进一步试探更低区间 [8]