核心观点 - 台积电在2026年有望延续2025年的强劲表现 主要驱动力与2025年相似 包括持续的AI支出和具有吸引力的估值 [1][2][3] 2025年表现与2026年展望 - 2025年 台积电股价飙升近54% 表现强劲 [2] - 尽管2025年股价已大幅上涨 但公司基本面依然支持其在2026年取得类似优异表现的潜力 [2][3] - 公司预计2026年营收将增长约30% [9] 行业地位与AI驱动因素 - 台积电在人工智能基础设施建设中处于关键位置 是主要的芯片制造商 [5] - 公司在尖端芯片生产领域占据主导地位 市场份额最大 竞争相对较少 [6] - 当英伟达或AMD等无晶圆厂芯片公司表现良好 或新建数据中心时 台积电通常也会受益 [8] - 管理层预计 2024年至2029年这五年间 AI芯片营收将以50%中高段的年复合增长率增长 显示出AI计算能力建设远未结束 [10] 近期财务与运营表现 - 第四季度 以美元计价的营收同比增长26% 表明客户需求依然旺盛 [9] - 公司当前总市值为1.7万亿美元 [8] - 公司毛利率为59.02% [8] 估值分析 - 当前公司股票基于远期收益的市盈率约为24倍 与2025年初的23倍估值水平相近 估值仍具吸引力 [11]