公司概况与市场地位 - 公司从2004年的Facebook演变为一个涵盖Instagram、WhatsApp、Messenger和Threads的全球数字生态系统[2] - 公司目前正大力投入人工智能、增强现实和元宇宙长远愿景，定位为下一波数字互动的基础设施[2] - 过去十年股价上涨近487%，市值约1.66万亿美元，是“科技七巨头”之一[1] 近期股价表现与市场情绪 - 进入新年股价表现不稳，截至1月底年初至今仅上涨0.32%[5] - 自2025年10月30日发布第三季度财报后，股价单日暴跌11.3%，过去三个月累计下跌约9.78%[5] - 股价较52周高点796.25美元已下跌近20.4%[5] - 技术指标显示14日RSI为56.28，处于中性至看涨区域，但MACD指标仍坚定看跌，显示持续的抛售压力[7] 第三季度财务业绩亮点 - 第三季度营收同比增长26%至512亿美元，超出预期[9] - 广告展示量同比增长14%，平均广告价格同比上涨10%[10] - 家庭日活跃人数同比增长8%[10] - 经调整后每股收益可达7.25美元，远高于公布的稀释后每股收益1.05美元[10] - 人工智能推荐使Facebook用户使用时长增加5%，Threads增加10%[9] 支出增长与财务影响 - 管理层指引2025年资本支出将大幅跃升至700亿至720亿美元，几乎是2024年的两倍，并暗示2026年支出可能更高[11] - 支出增加已对季度业绩产生影响：自由现金流下降至106亿美元，成本同比激增32%，研发支出 alone 就消耗了近30%的营收[12] - 现金及有价证券减少至444.5亿美元，长期债务保持稳定在288.3亿美元[12] 第四季度与2025财年展望 - 公司将于1月28日市场收盘后发布2025财年第四季度及全年财务业绩[13] - 分析师预计第四季度营收约为583.8亿美元，每股收益同比增长3.2%至8.28美元[13] - 预计2025财年每股收益将增长21.29%至28.94美元，随后在2026财年再增长4.42%至30.22美元[13] Threads平台的发展与货币化 - Threads拥有超过4亿月活跃用户，日活跃度已可与X平台媲美，正从实验阶段快速成长为收入引擎[3] - Meta正在全球Threads平台推出广告，正式开启货币化[4] - 公司为Threads推出了成熟的广告工具，包括轮播广告、丰富视觉效果、Advantage+功能以及跨平台广告活动管理，并增加了品牌安全检查以安抚广告商[3] 市场担忧的核心因素 - 投资者担忧广告需求的持续性、不断膨胀的AI相关支出，以及缺乏独立的盈利引擎来抵消这些成本[6] - 华尔街支持能强化广告技术的AI，但对面向消费者、回报不明确的AI助手热情减退[6] - 估值乍看昂贵，远期市盈率为21.43倍，远期市销率为8.32倍，高于行业标准及其自身历史水平[8] 分析师观点与目标价 - 华尔街给出“强力买入”共识评级，在56位分析师中，45位给予“强力买入”，3位“适度买入”，8位“持有”[15] - 平均目标价为834.92美元，意味着26.74%的上涨潜力[15] - Rosenblatt给出的华尔街最高目标价为1117美元，意味着还有高达69.56%的上涨空间[15] 长期战略与投资前景 - Threads推出广告是公司一个真正的转折点，为其成为一项严肃业务提供了清晰路径，并加强了其主导的广告生态系统和竞争护城河[16] - 尽管面临成本压力和波动的市场情绪等短期压力，但由规模、数据和对自身AI技术栈控制力驱动的长期投资逻辑依然稳固[17] - 如果相信公司能将耐心转化为利润，此次股价回调更像是一个持有或增持的时机，而非离场的理由[17]